20260127-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

报告摘要

燃料油市场总结（2026年1月）

核心内容概览

本总结聚焦于2026年1月燃料油市场的关键数据和趋势，涵盖鹿特丹和新加坡两地的燃料油掉期、现货价格、基差以及内外价差变化。同时，结合国内FU和LU期货合约的表现，分析市场动态与投资逻辑。

鹿特丹燃料油市场

掉期价格与变化

日期	鹿特丹3.5% HSF O掉期 M1	鹿特丹0.5% VLS FO掉期 M1	鹿特丹HSFO-Brent M1	鹿特丹10ppm GO掉期 M1	鹿特丹VLSFO-GO M1	LGO-Brent M1	鹿特丹VLSFO-HSFO M1
2026/01/20	344.17	387.29	-9.82	645.50	-258.21	23.87	43.12
2026/01/21	344.11	388.88	-10.06	661.40	-272.52	25.43	44.77
2026/01/22	344.93	386.08	-9.26	648.45	-262.37	25.00	41.15
2026/01/23	353.95	396.31	-9.18	653.05	-256.74	23.85	42.36
2026/01/26	345.19	395.04	-10.50	654.90	-259.86	24.07	49.85

价格变化趋势

指标	变化
3.5% HSF O M1	-8.76
0.5% VLS FO M1	-1.27
HSFO-Brent M1	-1.32
10ppm GO M1	1.85
VLSFO-GO M1	-3.12
LGO-Brent M1	0.22
VLSFO-HSFO M1	7.49

主要观点

高硫燃料油（HSFO）：鹿特丹HSFO-Brent M1价格整体下行，月差持续走弱，表明市场对高硫燃料油的需求疲软。
低硫燃料油（VLSFO）：0.5% VLSFO掉期价格小幅下跌，但10ppm GO掉期价格略有上涨，显示低硫燃料油市场存在一定的支撑。
套利物流：近期新加坡380cst现货价格大幅走强，裂解价差和月差均走强，短期套利物流收紧至6个月低位，表明市场流动性有所下降。
库存变化：新加坡渣油库存大幅下降至13周低位，EIA渣油小幅去库，ARA渣油累库，富查伊拉小幅累库，整体库存趋势偏紧。
市场影响因素：委内瑞拉局势、伊朗局势及套利物流影响380cst价格，高硫现货市场收紧，裂解价差反弹，高硫燃料油在油品中驱动最强。

新加坡燃料油市场

现货价格与基差

日期	FOB 380cst	FOB VLSFO	380基差	高硫内外价差	低硫内外价差
2026/01/20	355.87	425.98	-0.80	10.8	16.9
2026/01/21	362.64	428.48	0.25	12.1	16.3
2026/01/22	373.77	436.77	0.68	12.5	16.0
2026/01/23	381.88	434.43	2.30	11.8	18.0
2026/01/26	397.16	445.54	4.55	14.8	18.7

基差与价差变化

指标	变化
380cst基差	2.25
高硫内外价差	3.0
低硫内外价差	0.7

主要观点

380cst现货：价格持续上涨，反映市场对高硫燃料油的需求增强，基差走强，显示现货市场相对于期货的溢价。
VLSFO现货：价格稳步上升，但基差波动较大，表明低硫燃料油市场存在一定的不确定性。
内外价差：高硫内外价差持续扩大，低硫内外价差维持在较低水平，显示高硫燃料油在国际市场更具竞争力。

国内燃料油期货市场（FU）

价格与价差

日期	FU 01	FU 05	FU 09	FU 01-05	FU 05-09	FU 09-01
2026/01/20	2467	2507	2487	-40	20	20
2026/01/21	2482	2539	2510	-57	29	28
2026/01/22	2515	2582	2545	-67	37	30
2026/01/23	2517	2623	2562	-106	61	45
2026/01/26	2589	2745	2646	-156	99	57

价差变化

指标	变化
FU 01-05	-50
FU 05-09	38
FU 09-01	12

主要观点

FU期货价格：整体呈上升趋势，反映市场对燃料油的预期改善。
价差走势：近月合约（FU 01）与远月合约（FU 05、09）价差持续走弱，表明市场对未来供应和需求的不确定性增加。
市场情绪：近期市场情绪偏强，但套利物流收紧，可能影响远期合约的走势。

国内燃料油期货市场（LU）

价格与价差

日期	LU 01	LU 05	LU 09	LU 01-05	LU 05-09	LU 09-01
2026/01/20	3120	3066	3085	54	-19	-35
2026/01/21	3135	3071	3090	64	-19	-45
2026/01/22	3186	3126	3137	60	-11	-49
2026/01/23	3183	3106	3121	77	-15	-62
2026/01/26	3248	3194	3211	54	-17	-37

价差变化

指标	变化
LU 01-05	-23
LU 05-09	-2
LU 09-01	25

主要观点

LU期货价格：整体呈上升趋势，反映市场对低硫燃料油的需求有所改善。
价差走势：近月合约（LU 01）与远月合约（LU 05、09）价差有所扩大，表明市场对未来价格的预期存在分歧。
市场趋势：近期低硫燃料油内外价差维持弱势，可能受到国际市场的压制。

结论与展望

高硫燃料油：在当前市场环境下，高硫燃料油表现强劲，裂解价差和月差均走强，短期在油品中驱动最强。
低硫燃料油：市场整体偏弱，内外价差维持低位，受国际局势和套利物流影响较大。
套利物流：近期套利物流收紧，影响市场流动性，需关注后续变化。
库存情况：新加坡渣油库存降至13周低位，EIA去库，ARA和富查伊拉库存变化不一，整体库存偏紧。
投资建议：短期内高硫燃料油更具投资价值，低硫燃料油需谨慎操作，关注国际局势及套利物流变化。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载