20180201-中泰证券-全视角-个股_保利地产_海螺水泥_新南洋_洋河股份_南方航空_三一重工_17页_653kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是中泰证券研究所于2018年1月31日至2月1日发布的多行业研究报告与投资建议，涵盖房地产、建材、教育、食品饮料、交运、机械、医药、汽车、轻工、传媒、中小盘等多个领域，内容主要包括行业分析、公司业绩点评、投资建议、盈利预测以及风险提示等。

主要观点与关键信息

房地产

• 保利地产：2017年业绩超预期，机制升级与销售提速显著，2018年有望冲击4000亿元销售额，土储规模与质量持续提升。
• 阳光城：作为2月金股推荐，公司有望受益于房地产行业复苏与政策利好，未来成长空间较大。
• 风险提示：利率上行与调控收紧可能影响销售和利润率。

建材

• 行业趋势：从“增量时代”转向“存量时代”，“价”成为市场关注重点，行业集中度提升。
• 重点推荐：海螺水泥、中国建材、旗滨集团、中国巨石、中材科技、东方雨虹、北新建材、伟星新材等。
• 风险提示：宏观经济风险、供给侧改革不达预期、玻纤产能新增超预期。

教育

• 行业挑战：政策趋严，对K12教培机构带来租金成本上升、教师资质要求、教学内容限制等挑战。
• 行业机遇：市场准入门槛提高，有利于龙头企业发展；新高考改革推动辅导需求；双师模式推广加速。
• 重点推荐：新东方、好未来、科斯伍德、新南洋。
• 风险提示：经营性民办培训机构政策趋严对扩张速度和利润率的潜在影响。

食品饮料

• 洋河股份：全面提价策略推动业绩加速，预计2018年EPS为1.7元，2019年为2.24元。
• 风险提示：三公消费限制、提价后终端动销不及预期、新江苏市场增速不及预期。

交运

• 南方航空：11月经营数据表现良好，供需结构持续改善，票价弹性释放预期。
• 风险提示：油价大幅增长、需求增长不及预期、供给侧收缩不及预期、票价弹性释放不及预期。

机械

• 三一重工：2017年净利润大增约9倍，受益于工程机械行业强劲增长，未来业绩有望持续增长。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.27、0.41、0.55元。
• 风险提示：宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、主要产品销量增速低于预期风险。

医药

• 恒瑞医药：创新药研发进展显著，有望实现业绩与估值双升，公司基本面持续向好。
• 瑞康医药：2017年业绩符合预期，器械分销业务增长迅速，盈利预测显示公司未来三年收入与利润持续增长。
• 重点推荐：恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物、通化东宝。
• 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、收购整合不达预期、教育政策低于预期等。

汽车

• 宁波华翔：作为国际化内外饰供应商，业绩稳健增长，受益于主要客户新品周期与热成型项目放量。
• 盈利预测：2017/18/19年EPS分别为1.29/1.65/2.19元。
• 风险提示：行业增长不及预期、德国华翔增长不及预期、国产替代进度不及预期。

轻工

• 床垫行业：国内床垫行业集中度偏低，消费升级与电商发展将推动行业整合，形成类似美国的寡头垄断格局。
• 重点推荐：顾家家居、梦百合、喜临门。
• 风险提示：地产景气程度下滑风险、原材料价格上涨风险。

传媒

• 分众传媒：广告行业回升，公司进入扩张周期，电梯广告与影院视频广告持续增长。
• 盈利预测：2017/2018年归母净利润分别为60.1/71.2亿元，EPS分别为0.49/0.58元。
• 风险提示：电梯广告行业竞争风险、人才流失。

中小盘

• 盛通股份：业绩预告超预期，公司通过外延式扩张与云印刷平台项目推动传统主业增长。
• 盈利预测：2017/2018年净利润分别为0.96/1.27亿元，EPS分别为0.29/0.39元。
• 风险提示：外延整合不及预期、教育政策低于预期、系统性风险。

2月配置思路

• 行业机会：重点关注金融、地产、建材、煤炭、有色、汽车等景气度较高的行业。
• 主题机会：关注海南旅游岛与大湾区概念。
• 金股组合：推荐兴业银行、阳光城、海螺水泥、兖州煤业、徐工机械、歌力思、五粮液、复星医药、天成自控、晨鸣纸业等。
• 市场展望：2月为做多窗口，市场情绪趋于谨慎，震荡修复为主。

风险提示汇总

• 宏观经济波动
• 政策变化
• 行业竞争加剧
• 盈利不及预期
• 原材料价格波动
• 利率上行
• 行业整合不达预期
• 产品销量下滑
• 汇率与国际业务风险
• 人才流失
• 系统性风险

重要声明

• 本报告由中泰证券研究所发布，仅限客户使用。
• 报告基于公开资料与实地调研，结论独立、客观、公正。
• 报告中信息与观点可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。