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蓝思科技（300433）公司点评与投资分析

当前目标价39元，维持“买入”评级，预计未来6个月股价有较大上涨空间。

关键投资观点

• 维持“买入”评级，目标价39元（对应10倍上涨空间）
• 重点关注与智元机器人深度战略合作

公司看点

与智元机器人战略合作

蓝思科技作为智元机器人的核心生态伙伴，深度参与其灵犀X1等产品中关节模组、DCU控制器等核心部件的研制，为量产提供优质控制与测试方案。合作中形成深度绑定，远超简单代工关系。

智元机器人技术优势

• 快速迭代能力：从成立至今仅2年多已推出三代机器人产品线
• 已实现1000台量产交付，上海临港工厂已投产
• 计划在未来5-10年实现年产1万台、10万台、百万台人形机器人产能目标
• 将于3月10日正式发布首个通用具身基座模型，具备“小样本快速泛化”等核心能力

财务预测

预计2024-2026年实现营业收入分别为729亿、918亿、1,129亿，同比增长率分别为29%、26%、23%以上。
预计归母净利润分别为36亿、55亿、72亿，同比增长率分别为34%、53%、31%以上。当前股价对应2024年59倍PE，2026年41倍PE。

风险提示

• 下游需求不及预期风险
• 新赛道拓展不及预期风险
• 消费电子创新不及预期风险