20260111-华泰期货-石油沥青周报_委油收紧预期兑现_关注替代原料情况_7页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了近期沥青期货市场的表现及影响因素，强调委内瑞拉局势升级对沥青成本端的支撑作用，以及国内沥青炼厂产能利用率下降对市场的影响。同时，报告指出随着终端需求进入淡季，市场支撑主要来自成本端，而替代原料的可获得性将成为未来关注的重点。

市场表现：本周沥青期货市场显著反弹，BU主力合约周度涨幅达 4.93%，主要得益于委内瑞拉原油供应收紧的预期。
供应情况：国内沥青炼厂产能利用率下降，主要受辽河石化减产、华东炼厂间歇性停产及茂名石化低负荷运行影响。
需求情况：
- 北方地区道路终端需求进入淡季，防水企业仍有刚需支撑。
- 南方地区需求相对平稳，局部存在赶工需求，天气良好对低价出货有一定支撑。
库存情况：
- 国内54家沥青样本厂库库存为65万吨，较上周增加 2.2%，同比增加 1.1%。
- 社会库存为108.8万吨，较上周增加 0.6%，同比增加 25.3%。
未来展望：随着委内瑞拉原油流向欧美市场，国内炼厂需寻找替代原料，如中东、加拿大、南美等地的资源，尤其是俄罗斯和伊朗的折价资源。替代原料的供应及成本变化将对沥青市场产生复杂影响，需动态跟踪。