20260109-华泰期货-石油沥青日报_委油贸易流向变动持续_成本端支撑仍存_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

近期沥青市场呈现稳中有升的态势，主要受成本端支撑影响。委内瑞拉原油供应收紧预期持续，美国对委内瑞拉石油销售的“无限期”控制政策加剧了市场对原料供应紧张的担忧，从而支撑了沥青价格。同时，国内沥青现货价格在部分区域继续上涨，市场流通量偏紧，显示供应端支撑稳固。

主要观点

价格走势

• 1月8日沥青期货收盘价：BU2603主力合约收盘价为3132元/吨，较昨日结算价下跌22元/吨，跌幅0.70%。
• 现货价格：
  • 东北：3356—3500元/吨
  • 山东：3050—3190元/吨
  • 华东：3140—3200元/吨
  • 华南：3130—3150元/吨
  • 华北、西南、西北价格未在文中明确列出，但整体趋势显示华东、华南地区价格上涨。

市场动态

• 终端需求：进入淡季，需求端支撑减弱。
• 供应端：国内沥青产量周度数据与独立炼厂产量显示供应相对稳定，但部分地区流通量偏紧。
• 成本端：委内瑞拉原油供应收紧预期持续，可能影响国内炼厂原料来源，推高成本。
• 国际局势：南美局势升级，美国加强控制委内瑞拉资源，导致委油流向欧美，可能促使国内炼厂寻找替代原料，增加成本。

交易策略

• 单边策略：谨慎偏多，建议逢低多BU主力合约，但不宜过度追涨。
• 跨期策略：逢低多BU2303/2306价差（正套）。
• 跨品种、期现、期权策略：未提及。

关键信息

市场支撑

• 成本端支撑仍是当前市场的主要力量，尤其是委内瑞拉原油供应紧张对国内炼厂的影响。
• 委油供应收紧预期推动盘面震荡上涨。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 宏观经济风险
• 海外原料供应风险
• 沥青终端需求变动
• 装置开工负荷变动

数据来源

• 图表数据来源：同花顺、钢联、百川资讯、隆众资讯、华泰期货研究院

图表概览

• 图1-6：展示了国内各地区重交沥青现货价格，显示华东、华南地区价格继续上涨。
• 图7-12：呈现了石油沥青期货指数、主力合约及成交持仓量数据，反映市场波动与交易活跃度。
• 图13-18：提供了国内沥青周度产量及各地区产量数据，显示供应相对稳定。
• 图19-22：展示了沥青在不同消费领域的使用情况，如道路、防水、焦化、船燃等。
• 图23-24：反映了沥青炼厂及社会库存水平，显示库存变化趋势。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系信息

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