20240825-浙商证券-涤纶长丝行业周报_下游需求持续回暖_涤丝价差环比改善_15页_1mb

基础化工行业周报总结：涤纶长丝行业景气度分析

市场表现
截至2024年8月23日，化纤指数本周上涨0.29%，基础化工指数下跌2.73%，沪深300指数下跌0.55%。此前，下游需求淡季导致涤纶长丝厂商降价去库，相关标的股价回落。展望三季度，秋冬季产品需求占比高，国内外采购活动集中，预计“金九银十”旺季行情可期，建议在旺季前布局底部机会。桐昆股份和新凤鸣的股价表现支撑了行业乐观预期。

价格价差
本周涤纶长丝产品价差环比普遍上行：POY价差环比增长635%，FDY增长474%，DTY增长317%。价格下行压力缓解，体现需求回暖信号。

供给端
涤纶长丝开工率环比下降0.50个百分点至82.92%，库存天数增加：POY库存增至230天，FDY至215天，DTY至295天。涤纶短纤开工率微升，聚酯瓶片库存改善。

需求端
下游织造和印染开工率环比提升：江浙织机开工率升至69%，印染开工率达到73%。国内织造订单天数增加至11.12天，原料库存天数缩短，成品库存降低，显示需求逐步恢复。纺织品和服装出口数据有所波动，海外库销比略微上升，需关注外部需求变化。

原料端
前期原料价格下行，如PX和MEG价格环比下跌33.6%和3.6%，原油价格月内波动剧烈。PX和PTA价差回撤，乙二醇价格上涨，原料成本或影响后续盈利空间。

投资建议
推荐关注涤纶长丝行业景气上行机会，重点个股包括桐昆股份和新凤鸣，理由是内需向好、海外去库、供给集中度提升和旺季需求提振。建议把握“金九银十”行情，合理配置仓位。

风险提示
需警惕原料价格大幅波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、环保政策变动和行业政策风险。市场环境变化可能导致投资回报不确定性。

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