20180319-中国银河-零售行业周报_1-2月零售市场开局良好_消费升级步伐不减_23页_3mb

零售行业周报总结

核心内容

2018年1-2月零售市场开局良好，5000家重点零售企业销售额同比增长4.2%，较上年同期加快0.3个百分点。消费升级趋势持续，可选消费表现强劲，新零售业态对消费市场起到积极推动作用。

主要观点

• 消费升级：1-2月，化妆品、家电、服装类销售额分别增长12.5%、9.2%和7.7%，较上年同期加快3.6、1.9和1.6个百分点。
• 网络销售加速：春节期间，消费者网上购买年货热情高涨，各大电商推出“年货节”等促销活动，1-2月全国实物商品网上零售额达9073亿元，同比增长35.6%。
• 消费价格温和上涨：1-2月居民消费价格同比上涨2.2%，涨幅较上年同期扩大0.5个百分点。
• 新零售发展：京东与吉利合作，拓展智能车联网解决方案；阿里巴巴与新华制药合作，落实与山东省政府的战略协议；央视315对银泰的优质服务给予肯定，新零售持续为消费者服务提供新思路。

关键信息

1. 行业动态

• 阿里巴巴与新华制药合作：合作涵盖1688大企业采购、云计算、钉钉开放平台、阿里商旅等多个领域。
• 京东与吉利合作：双方将在智能互联、车载电商、汽车后市场服务等领域展开战略合作，推动车联网发展。
• 银泰获央视315称赞：优质服务为新零售提供新思路，助力解决消费者服务痛点。

2. 市场表现

• 上周组合收益：0.44%，较前一周的4.07%有所回落；年初以来累计涨幅为14.43%。
• CS商贸零售指数：上涨0.18%，优于上证指数（-1.13%）和深证成指（-1.28%）。
• 核心推荐组合：包括苏宁易购、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份，这些公司表现出较强的市场表现和增长潜力。

3. 重点公司表现

• 苏宁易购：周涨幅5.56%，累计涨幅8.22%，绝对收益率25.96%，相对收益率27.97%。
• 南极电商：周涨幅6.22%，累计涨幅30.27%，绝对收益率38.81%，相对收益率40.82%。
• 老凤祥：周涨幅-4.44%，累计涨幅3.60%，绝对收益率-1.56%，相对收益率0.45%。
• 鄂武商A：周涨幅-2.45%，累计涨幅-0.25%，绝对收益率-2.63%，相对收益率-0.62%。
• 天虹股份：周涨幅-2.69%，累计涨幅30.34%，绝对收益率22.78%，相对收益率34.56%。

核心推荐组合

国内外行业及公司估值情况

国内重点公司

• 苏宁易购：净利润同比增速321.23%，收入同比增速26.85%，市盈率TTM为29.41倍，当前市值1238.24亿元。
• 永辉超市：净利润同比增速70.74%，收入同比增速17.01%，市盈率TTM为56.68倍，当前市值1021.17亿元。
• 南极电商：净利润同比增速68.39%，收入同比增速32.88%，市盈率TTM为48.96倍，当前市值259.89亿元。
• 老凤祥：净利润同比增速11.65%，收入同比增速15.48%，市盈率TTM为19.63倍，当前市值183.26亿元。
• 鄂武商A：净利润同比增速23.98%，收入同比增速3.54%，市盈率TTM为10.55倍，当前市值122.42亿元。

国际重点公司

• 亚马逊：净利润同比增速-27.50%，收入同比增速27.28%，市盈率TTM为250.86倍，当前市值7608.62亿美元。
• 阿里巴巴：净利润同比增速70.84%，收入同比增速57.35%，市盈率TTM为49.35倍，当前市值5065.81亿美元。
• 沃尔玛：净利润同比增速-22.24%，收入同比增速2.57%，市盈率TTM为26.79倍，当前市值2641.56亿美元。
• 京东：净利润同比增速136.33%，收入同比增速40.97%，市盈率TTM为-2752.70倍，当前市值641.42亿美元。

风险提示

• 新业态发展不及预期：新兴零售模式可能面临技术、市场等多方面的不确定性。
• 消费升级发展不及预期：消费升级可能受经济环境、政策调整等因素影响。

附录

市场行情数据

• 上证指数：上周3269.88，前一周3307.17，涨跌幅-1.13%。
• 深证成指：上周11051.12，前一周11194.91，涨跌幅-1.28%。
• 沪深300：上周4056.42，前一周4108.87，涨跌幅-1.28%。
• CS商贸零售指数：上周5306.42，前一周5296.81，涨跌幅0.18%。

行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值及当月同比数据持续增长，显示消费市场活力。
• 50家及百家大型零售企业零售额：当月同比数据反映行业整体增长态势。
• CPI：居民消费价格温和上涨，涨幅扩大，显示经济温和复苏。

核心关注企业业绩表现

• 苏宁易购：营业收入1318.82亿元，净利润6.10亿元，ROE为1.02%，ROA为0.72%。
• 永辉超市：营业收入433.08亿元，净利润13.14亿元，ROE为7.23%，ROA为5.12%。
• 南极电商：营业收入4.02亿元，净利润2.44亿元，ROE为14.67%，ROA为12.80%。
• 老凤祥：营业收入329.67亿元，净利润11.67亿元，ROE为16.84%，ROA为11.92%。
• 鄂武商A：营业收入130.19亿元，净利润8.75亿元，ROE为13.53%，ROA为6.60%。

资金流向

• 板块资金流向：CS商贸零售指数表现优于大盘，显示行业整体向好。
• 个股资金流向：部分公司如南极电商、苏宁易购资金流入较多，而部分公司如百联股份、新世界资金流出。

个股振幅及换手率

• 周换手率：部分公司如南极电商、苏宁易购换手率较高，显示市场活跃。
• 周振幅：部分公司如南极电商、苏宁易购振幅较大，显示市场波动。

总结

2018年零售行业开局良好，消费升级趋势持续，新零售业态不断发力，推动消费增长。核心推荐组合表现良好，特别是苏宁易购、南极电商等公司，展现出较强的市场增长潜力。同时，国内外重点公司估值差异明显，需关注不同市场的投资机会。风险提示包括新业态发展不及预期和消费升级不及预期，投资者需谨慎评估市场变化。