20240105-大越期货-燃料油早报_18页_2mb

燃料油早报总结

1. 每日观点总结：

• 成本端：油价低位震荡，拖累燃料油价格。
• 基本面：基本面承压，因俄罗斯及中东高硫燃料油出口增加，而中、美炼厂及部分地区发电需求进入淡季。
• 基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3286元/吨，FU2403收盘价3111元/吨，基差175元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：新加坡高低硫燃油库存大幅增加265%，升至5年均值上方，偏空。
• 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 总体预期：短期燃油预计震荡偏空运行，主要跟随原油走势。

2. 影响因素总结：

• 利多：红海地区紧张形势升级、亚太地区低硫燃油需求旺季、船运需求旺季。
• 利空：OPEC减产执行力度存疑、全球炼厂和发电需求淡季、西方套利船货大量到港。

3. 主要逻辑与风险点：

• 主要逻辑：成本端油价走弱，高低硫基本面分化，低硫强于高硫，短期燃油震荡偏空。
• 风险点：巴以冲突缓解、俄罗斯出口增加、国际天然气紧张超预期。

4. 核心数据：

• 库存：新加坡高低硫燃油库存环比大幅上升。
• 价差：低硫-高硫价差小幅下降。
• 油价：成本端支撑不足，价格低位震荡。

5. 基本面动态：

• 供给端：俄罗斯及中东高硫燃油出口增长，库存压力大。
• 需求端：欧美炼厂开工季节性回升，但部分地区进入淡季。

结论：短期燃油震荡偏空，关注成本油价变化及基本面压力。