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新湖期货燃料油日报总结（2022年11月28日）

核心内容概述

新湖期货发布的11月28日燃料油日报主要分析了燃料油及高硫、低硫燃油的市场表现和未来走势。报告指出，当前市场受原油端波动影响较大，整体结构和贴水有所转弱，但未来走势仍需关注俄罗斯价格上限的最终情况。此外，高硫燃油和低硫燃油的供需变化及价差情况对市场也具有重要影响。

市场表现

• FU01合约：小幅上涨，涨幅为0.34%，收盘价为2647元/吨。
• LU02合约：明显上涨，涨幅为2.58%，收盘价为4329元/吨。

高硫燃油分析

供应端

• OPEC+减产政策对市场有一定支撑作用。
• 美国战略石油储备（SPR）释放影响减弱，缓解了市场压力。
• 酸油过剩局面有所缓和。

需求端

• 炼厂投料存在经济性，需求预计逐步提升。
• 若未来实施成品油禁运，可能倒逼俄罗斯炼厂停工，导致供应端下降。

价格与估值

• 高硫燃油近期估值有所回升，但仍处于偏低水平。
• 预计下跌空间有限，短期上行驱动不足。
• 关注俄罗斯最终价格上限及对应措施，若乌拉尔贴水维持在65-70美元区间，影响相对较小。

低硫燃油分析

供应端

• 供应增加主要源于汽油原料和中东新增产能。
• 低硫燃油与柴油价差仍处于高位，近期价差有所收窄。

需求端

• 船燃需求整体偏弱，冬季发电需求可能带来一定支撑，但支撑力度有限。

价格与估值

• 低硫燃油估值经历回调后，本周有所回升。
• 短期需关注柴油及天然气对其的支撑情况。

市场策略建议

• 燃油单边走势：主要跟随原油波动，短期内缺乏明确上行驱动。
• 高硫与低硫价差：短期波动较大，不确定性较高。
• 总体建议：建议投资者保持观望态度，等待进一步的市场信号和政策变化。

分析师与联系方式

• 分析师：薛扬名
• 审核人：施萧涵
• 邮箱：xueyangming@xhqh.net.cn
• 电话：17317169279
• 座机：+86（0571）87782191
• 从业资格号：F3064187
• 投资咨询号：Z0016627

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