20240922-华鑫证券-基础化工行业周报_天然橡胶_合成氨等涨幅居前_建议继续关注石化板块和轮胎板块_30页_787kb

基础化工行业周报总结

价格波动分析：

• 涨幅居前：本周天然橡胶价格上涨747%，合成氨上涨556%，丁苯橡胶上涨482%，国际汽油和丁二烯表现强劲。
• 跌幅居前：硫酸价格暴跌1163%，重质纯碱下跌606%，轻质纯碱下滑313%，复合肥下跌253%。

原油与宏观环境：

• 国际油价因地缘政治担忧大幅下跌，WTI原油为71美元/桶、布伦特原油为7449美元/桶。
• 需求端疲软叠加供应过剩预期，短期油价面临压力，推荐关注低估值的高股息石化企业。

投资建议：

• 中石化盈利预期改善，因炼化成本压力缓解。
• 中国石油和海油估值回调完成，具备一定投资机会。
• 细分子行业龙头迎来“三重底”（周期、盈利、估值）投资机遇，重点推荐：
  • 聚氨酯龙头：万华化学
  • 煤化工企业：华鲁恒升、宝丰能源
  • 钛白粉制造商：龙佰集团
  • 农药与制冷剂龙头：扬农化工、宝丰能源、巨化股份

需求旺季预期：

• 伴随“金九银十”传统旺季，建议关注轮胎行业龙头桐昆股份、赛轮轮胎及磷化工企业云天化。

风险提示：

• 下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策变动及个股业绩不及预期。

综上，周报聚焦化工行业供需错配底部特征显现下的机会，强调低估值高股息与板块龙头估值修复潜力。