20160411-华融证券-基础化工行业_周报-旺季需求拉动_钛白粉_合成氨涨幅居前_18页_1mb

基础化工行业周报（2016.4.5-2016.4.11）总结

核心内容概述

本期基础化工行业整体表现优于大盘，中信基础化工指数上涨1.53%，而沪深300指数下跌1.12%。行业内部表现分化明显，6个三级子行业跑赢指数，其中有机硅、氟化工、其他化学原料、锦纶和复合肥涨幅居前；磷化工、氨纶、磷肥、聚氨酯和印染化学品则跌幅较大。个股方面，河池化工、彩虹精化、百川股份、雅本化学和新奥股份涨幅领先，而道博股份、万盛股份、红宝丽、华昌化工和同德化工跌幅较大。

主要观点

• 行业表现分化：基础化工行业整体上涨，但子行业间涨跌幅差异较大，部分行业如磷化工、氨纶表现疲软。
• 产品价格波动：本期重点跟踪的58种化工产品中，有18种价格上涨，11种下跌。钛白粉、合成氨、BDO、纯MDI和硫磺涨幅居前，环氧丙烷、DMC、黄磷、国内尿素和苯胺跌幅较大。
• 投资方向：建议关注农化、钛白粉、制冷剂等受益于季节性需求旺季的行业，同时看好锂电池和化工新材料的发展前景。
• 政策与规划：化工新材料“十三五”规划有望本月发布，预计推动行业向高端化发展，提升国产化比例。
• 出口趋势：我国农药出口趋向高附加值产品，减少低附加值原药出口，有利于提升行业利润水平。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数全周下跌1.12%，中信基础化工指数上涨1.53%。
• 23个三级子行业中，6个跑赢指数。
• 涨跌幅前五的子行业：有机硅（+14.53%）、氟化工（+6.07%）、其他化学原料（+4.32%）、锦纶（+2.16%）、复合肥（+1.95%）。
• 涨跌幅后五的子行业：磷化工（-3.54%）、氨纶（-3.26%）、磷肥（-1.26%）、聚氨酯（-1.18%）、印染化学品（-1.12%）。

行业及公司跟踪

行业动态

1. 我国在煤制天然气研究方面取得进展，相关成果发表于《Nature Climate Change》。
2. 化工新材料“十三五”规划有望本月发布，规划设立50亿元新材料产业投资基金，推动国产化率提升至80%以上。
3. 我国农药出口趋向高附加值，减少低附加值原药出口，有利于行业转型升级。

公司动态

1. 金正大：收购卢森堡康朴公司园艺业务100%股份，金额约8.5亿元人民币，成为国内化肥行业海外并购第一大单。
2. 上海家化：2015年实现营收58.46亿元，同比增长9.58%；净利润22.1亿元，同比增长146.12%。

主要产品价格变化

• 本期58种化工产品中，价格上涨18种，下跌11种。
• 涨跌幅前五产品：钛白粉（+3.97%）、合成氨（+3.77%）、BDO（+2.74%）、纯MDI（+2.70%）、硫磺（+2.63%）。
• 跌幅前五产品：环氧丙烷（-7.16%）、DMC（-3.80%）、黄磷（-3.37%）、国内尿素（-3.33%）、苯胺（-3.17%）。

投资策略

• 重点关注行业：钛白粉、合成氨、农化、制冷剂等，预计受益于旺季需求和行业复苏。
• 看好领域：锂电池、化工新材料。
• 建议：持续关注行业周期性波动及政策推动下的产业升级。

风险提示

1. 政策风险：行业政策变化可能影响市场走势。
2. 新产能建设不达预期风险：新产能建设进度不及预期可能影响供需平衡。
3. 安全生产风险：化工行业生产安全问题可能引发市场波动。

投资评级定义

行业评级定义

分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 联系方式：
  • 电话：010-85556179
  • 邮箱：dingside@hrsec.com.cn

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