基础化工行业简评报告：合成氨、液氯涨幅居前，玲珑轮胎前三季度利润同比高增-20231023-首创证券-19页_1mb

合成氨、液氯涨幅居前，玲珑轮胎前三季度利润高增总结

核心内容

本报告为2023年10月23日发布的化工行业简评，分析了近期化工行业整体表现及主要化工品价格走势。报告指出，本周化工板块整体表现不佳，但部分个股和化工品价格涨幅显著，且对行业投资主线进行了梳理。

主要观点

1. 化工行业整体表现

• 本周（10月16日-10月22日）上证综指报收2983.06，周跌幅为3.40%；深证成指报收9570.36，周跌幅为4.95%；基础化工（申万）报收3429.52，周跌幅为3.86%，跑输上证综指0.46个百分点。
• 申万31个一级行业中，无涨幅为正的行业；化工7个二级子行业中，无涨幅为正的子行业；化工23个三级子行业中，无涨幅为正的子行业。
• 本周化工行业407家上市公司中，有25家涨幅为正，其中涨幅居前的包括华峰超纤、天晟新材、金力泰、恒天海龙、新纶新材、三维股份、建龙微纳、百龙创园、聚赛龙、高争民爆等。

2. 化工品价格回顾

• 涨幅居前的化工品：合成氨（+9.94%）、液氯（+8.51%）、原油WTI（+7.79%）、原油布伦特（+7.42%）、原盐（+7.41%）。
• 跌幅居前的化工品：醋酸（-8.82%）、VCMCFR东南亚（-8.82%）、天然气NYMEX（-8.12%）、二甲苯（-6.89%）、轻质纯碱（-6.14%）。
• 价差涨幅居前：“MTO价差”（+37.60%）、“PVC-1.55电石法价差”（+33.47%）、“DMC价差”（+27.04%）、“二甲醚-1.4甲醇价差”（+19.44%）、“醋酐-1.25醋酸价差”（+17.44%）。
• 价差跌幅居前：“MEG-0.6乙烯价差”（-8890.60%）、“苯乙烯价差”（-47.15%）、“己二酸价差”（-31.13%）、“醋酸-0.55甲醇价差”（-14.43%）、“PX(韩国)-石脑油价差”（-11.41%）。

3. 化工投资主线

• 周期主线：看好化工龙头企业，因其具备系统竞争优势，叠加双碳背景下的供应端约束及技术产品升级，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
• 成长主线：看好新能源替代进程，尤其是EVA和碳纤维，建议关注联泓新科、吉林碳谷。
• 近期政策支持：央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场，建议关注龙佰集团、远兴能源。

关键信息

化工品价格变动原因

• 合成氨：价格回升主要由于下游预期改善、局部供应缩减及尿素价格反弹。
• 醋酸：价格下跌因市场开工高位，供应端缺乏支撑，部分产品利润倒挂。

价差变动原因

• MTO价差：乙烯价格上升，甲醇供应充足，MTO盈利能力改善。
• MEG-0.6乙烯价差：乙二醇市场价格下跌，乙烯价格上升，导致价差收窄。

上市公司公告要点

• 兴发集团：高管拟增持股份，公司办公地址变更，金禾转债到期赎回。
• 中国石化：前三季度净利润预计同比增长317%-400%。
• 玲珑轮胎：回购股份方案实施完毕，累计回购10,020,030股。
• 龙佰集团：回购限制性股票，减持参股公司股权。
• 亚钾国际：部分限制性股票回购注销，股票期权注销。
• 中核钛白：三季度净利润同比增长50.27%，但前三季度同比下滑。
• 恒逸石化：触发转股价格向下修正条款，决定不行使该权利。
• 远兴能源：为控股子公司提供担保，实施限制性股票激励计划。
• 其他公司：如金石资源、藏格矿业、奥福环保等也发布了相关公告，涉及回购、担保、激励计划等。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师简介

• 翟绪丽：首席分析师，清华大学化工博士，6年实业经验，4年金融从业经验。
• 甄理：化工行业研究助理，清华大学有机化学博士，1年化工实业经验。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%之间）、中性（涨幅-5%至5%之间）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。