2020中国金融产品年度报告：财富管理新时代-20200428-华宝证券-353页_9mb

2020年中国金融产品年度报告总结

核心内容概述

2020年中国金融产品年度报告聚焦于财富管理行业，这是对2019年《金融产品供给侧改革》报告的延续。报告分析了银行理财、保险资管、公募基金、私募基金、衍生品、互联网金融等13个资管子行业的发展状况、运行特征及未来趋势。同时，报告还探讨了买方投顾业务、基金组合策略设计、养老型产品布局及定投策略优化等主题，为财富管理新时代下的金融机构转型提供了策略指导。

主要观点

1. 财富管理行业的地位与作用

• 财富管理行业作为资本市场资金源头，承担着为居民创造财富的重要任务。
• 金融供给侧改革推动了财富管理行业的转型，为整个金融体系的重塑提供了动力。
• 买方投顾业务的推出，标志着从销售导向向客户盈利导向的转变，是财富管理行业的重要组成部分。

2. 银行理财市场

• 2019年银行理财子公司陆续开业，标志着资管市场进入新业态。
• 新老产品衔接面临一定挑战，净值化转型是关键方向。
• 银行理财子公司以固定收益类产品为主，权益类产品的布局正在逐步推进。

3. 保险资管行业

• 保险资管新规发布，明确了保险资管产品的私募定位，并统一了监管规则。
• 保险资管产品可参与个人财富管理，未来将布局养老金融类产品，以满足老龄化趋势带来的需求。
• 保险资管机构将面临与其它资管机构的市场竞争，需提升市场化能力。

4. 公募基金行业

• 公募基金在2019年表现出较强的业绩表现，尤其是主动权益型基金。
• 报告构建了基金经理标签体系，并提出了2020年的主动权益型公募基金投资策略。
• 未来，公募基金行业将更加注重资产配置与策略创新。

5. 私募基金与量化对冲产品

• 私募基金在2019年表现出良好的业绩，尤其在量化对冲领域。
• 量化对冲产品在运行模式、投资策略和业绩表现上与公募基金存在显著差异。

6. 衍生品市场

• 场内期权、股指期货、场外期权等衍生品市场持续发展。
• 衍生品为财富管理提供了更多工具，但也带来了新的风险与挑战。

7. 互联网金融行业

• 互联网金融行业在2019年经历变革，传统机构加强科技赋能，新型机构回归本源。
• P2P平台逐步退出市场，互联网金融正向更加合规的方向发展。

8. 基金组合策略设计

• 报告提出多资产固定收益型基金组合策略，为绝对收益策略提供参考。
• 定投策略的设计考虑了核心要素，如标的、期限、频率及止盈机制。
• 养老型产品设计中，目标日期策略和动态生命周期策略成为重点。

关键信息

1. 财富管理行业转型

• 2019年是中国财富管理行业转型的重要年份。
• 买方投顾业务的推出，推动了财富管理业务的多样化和专业化。
• 报告分析了首批基金投顾机构的产品特点，并提出未来投顾组合策略设计的建议。

2. 银行理财子公司发展

• 截至2019年底，已有11家银行理财子公司开业，其中6家为国有大行。
• 理财子公司以固定收益类产品为主，权益类产品的布局正在推进。
• 2020年之前，非保本理财产品的净值化转型仍面临一定压力。

3. 保险资管新规

• 保险资管产品定位为私募产品，产品形式包括债权投资计划、股权投资计划和组合类产品。
• 报告指出，保险资管产品将更加市场化，提升投资能力和风控水平。

4. 衍生品市场发展

• 场内期权市场百花齐放，股指期货迎来第四次松绑。
• 场外期权市场逐步规范，定价、对冲与风险管理成为核心关注点。

5. 互联网金融行业变革

• P2P平台数量大幅下降，取缔政策持续推进。
• 互联网金融商业模式向科技赋能与合规化转变。
• 互联网金融在财富管理领域扮演重要角色，提供多样化服务。

6. 定投与养老产品策略

• 定投策略的核心要素包括标的、期限、频率和止盈机制。
• 智能定投策略如基于均线和估值的策略，有助于优化投资效率。
• 养老型产品布局加速，目标日期策略和动态生命周期策略成为主要方向。

结构总结

第一部分：2019年我国资产管理行业背景

• 2019年中国资产管理行业大事记：包括风险处置、地产调控、银行理财子公司开业、保险资管新规发布、买方投顾试点启动等。
• 2019年资管行业时代背景：金融供给侧改革、LPR改革、资本市场改革、资管行业过渡期整改等。

第二部分：各类金融产品跨市场回顾与展望

• 银行理财：净值化转型持续推进，理财子公司成为主要载体。
• 保险资管：新规发布，推动产品市场化，布局养老金融。
• 公募基金：业绩表现良好，构建基金经理标签体系，提出2020年投资策略。
• 投连险：规模达到1375亿，市场表现分类点评。
• 信托市场：风险排查和整改持续推进，房地产和基建信托成为重点。
• 私募基金：业绩表现良好，量化对冲策略与公募基金对比分析。
• 券商资管：在资管新规背景下，业务模式和产品策略逐步调整。
• 场内基金：ETF和ETP市场持续增长，产品创新活跃。
• 场外期权：产品运行情况与风险管理成为重点。
• 中证报价系统：推动ABS信息披露规范化，保护投资者权益。
• 互联网金融：行业变革，P2P平台逐步退出，合规化发展。

第三部分：构建基金组合策略，拥抱财富管理新时代

• 基金投顾业务：开启财富管理新篇章，推动产品多样化。
• 多资产固定收益型组合：实现绝对收益，提升资产配置效率。
• 定投策略：基于均线和估值的智能定投策略设计。
• 养老型产品：布局养老市场，优化目标日期策略。
• 市场展望：未来财富管理行业将更加注重投资者教育、风险管理与产品创新。

总结

2019年是中国金融产品行业转型的关键一年，特别是在财富管理领域，政策推动、市场变革、产品创新等多重因素交织。银行理财子公司、保险资管新规、买方投顾业务等成为推动行业发展的核心力量。随着资管新规的落地和金融供给侧改革的深入，财富管理行业正朝着更加市场化、多元化、专业化的方向发展。同时，互联网金融、衍生品市场等也在不断优化，为投资者提供更加丰富的选择。未来，基金投顾、定投策略、养老产品等将成为财富管理行业的重要组成部分，推动行业持续健康发展。