20211212-国信期货-金融周报_降准宽松_股债双续强_31页_2mb

降准宽松 股债双续强

核心内容

本报告由国信期货发布，主要分析了2021年12月12日前一周的金融市场行情，包括股指、债市以及宏观经济基本面，并对后市进行了展望。整体来看，市场受到降准宽松政策的推动，流动性预期增强，股指与债市均表现出走强趋势。

主要观点

• 股市表现：上证50和沪深300指数显著上涨，市场整体情绪回暖。
• 债市表现：十年期国债期货震荡走强，受益于宏观流动性宽松预期及外资流入。
• 市场流动性：降准政策释放了宽松信号，叠加海外资金流入，推动了股债双强。
• 板块分化：尽管整体市场走强，但板块间表现分化，消费、电信板块表现较好。

关键信息

1. 行情回顾

• 上证50、沪深300：
  • 12月10日，上证50收盘于3353.6点，沪深300收盘于5055.1点。
  • 一周内涨幅分别为4.4%和3.6%，显示市场信心恢复。
• 中证500、十年国债：
  • 中证500小幅反弹，但波动较大。
  • 十年期国债期货震荡，显示市场对利率走势的不确定性。

2. 行情动能分析

• 成交额：
  • 上证50成交额接近960亿元，沪深300成交额达3600亿元，市场活跃度明显提升。
  • 中证500成交额从平稳上升至2000亿元水平。
• 换手率：
  • 上证50、沪深300、中证500换手率显著上升，显示市场交投活跃。
• 融资融券余额：
  • 融资融券余额有所回升，市场资金面较为宽松。
• 板块表现：
  • 沪深300板块中，上涨板块较多，市场情绪积极。
  • 消费、电信板块具有正ALPHA收益，表现优于市场整体。

3. 基本面重大事件

• 公开市场操作：
  • 净回笼，显示央行在控制流动性。
• CPI与PPI：
  • 11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，显示通胀压力持续。
• PMI数据：
  • 11月制造业PMI为50.1，非制造业PMI为52.3，经济分化明显。
• 消费状况：
  • 10月社会消费品零售总额同比为4.9%，消费数据有所下滑。
• 消费者信心：
  • 消费者信心趋势有所回落，显示市场情绪偏谨慎。
• 货币投放：
  • 11月M1同比为3%，M2同比为8.5%，信贷扩张有所放松。
• 新增人民币贷款：
  • 11月新增人民币贷款达12700亿元，显示市场流动性充足。

4. 后市展望

• 股指期货：
  • 股市成交额回升，金融、白酒等传统白马股受到追捧，新能源车和锂电池板块高位震荡。
  • 降准宽松政策及外资流入推动股指走强，建议IH、IF多单持有。
• 国债期货：
  • 高层释放“适时降准”信号后，央行迅速行动，推动内外流动性宽松预期。
  • 国债多单建议轻仓操作，以应对可能的波动。

总结

本周金融市场在降准宽松政策的推动下，呈现股债双强的态势。上证50和沪深300指数显著上涨，市场活跃度提升，中证500小幅反弹，国债期货震荡走强。宏观经济数据显示通胀压力持续，但信贷扩张有所放松，市场流动性充裕。后市展望显示，股指和债市有望继续走强，建议投资者关注金融、白酒等传统板块以及消费、电信等具有正ALPHA收益的行业，同时保持对国债市场的谨慎操作。

分析师：夏豪杰
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