> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国能日新2025年年度业绩总结及投资分析 ## 核心内容 国能日新（301162.SZ）于2026年4月10日发布2025年年度业绩报告，全年实现营业收入7.17亿元，同比增长30.5%；归母净利润1.3亿元，同比增长39.2%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长49.6%。公司业绩表现亮眼，主要得益于功率预测业务的高增长以及电力交易市场改革带来的新机遇。 ## 主要观点 ### 1. 功率预测业务持续高增长 - 公司新能源发电功率预测产品保持市场领先地位，全年实现营收4.4亿元，同比增长42.58%，占总营收比例达61.51%。 - 客户规模快速扩张，截至2025年底，公司服务的新能源电站数量达到6029家，较期初净增1684家，增速远超历史同期。 - 收入结构变化显示高景气度，功率预测设备收入同比增长104.63%，功率预测服务费收入同比增长15.87%，升级改造服务收入同比增长49.69%。 ### 2. 政策推动与技术壁垒构筑增长基础 - 2025年新能源行业迎来“抢装潮”，加上各省分布式“四可”政策首次发布，为功率预测业务打开了增量市场空间。 - 公司依托多年在新能源行业的深耕经验，以及在功率预测领域积累的历史数据和核心技术，构建了深厚的技术护城河。 - 自研“旷冥”新能源大模型持续迭代，提供高精度气象预测、功率预测、电价/价差预测、极端天气预警等多维数据服务，提升核心竞争力。 ### 3. 电力交易市场加速发展 - 随着“136号文”等政策的出台，新能源全面入市，电力交易服务需求迅速增长。 - 公司前瞻布局电力交易业务，依托功率预测领域的数据和算法优势，有望打开第二增长曲线。 ### 4. 数据服务 + 资产运营双轮驱动 - 公司正向数据服务与资产运营双核驱动的能源平台供应商转型，全资子公司日新鸿晟2025年营收同比增长368%，实现扭亏为盈。 - 算电协同被写入政府工作报告，伴随AI产业快速发展，公司加大算力基础设施投入，未来有望拓展配储、虚拟电厂、绿电交易等智慧能源解决方案。 ## 关键信息 - **财务表现**：2025年公司营收与净利润均实现显著增长，盈利能力持续增强。 - **业务结构**：功率预测业务占比达61.51%，成为主要增长引擎。 - **客户增长**：服务电站数量增长至6029家，增幅显著。 - **政策影响**：分布式“四可”政策和电力市场化改革推动业务增长。 - **技术优势**：自研“旷冥”大模型提升预测精度，增强市场竞争力。 - **未来布局**：向数据服务 + 资产运营转型，布局算电协同新场景。 - **投资建议**：公司被推荐为长期投资标的，预计2026-2028年归母净利润分别为1.78/2.39/3.25亿元，同比增长分别为36.9% / 34.2% / 35.6%，EPS分别为1.35/1.81/2.45元，当前股价对应PE分别为49/36/27倍。 ## 财务预测与指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-------------------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 7.17 | 8.78 | 11.01 | 14.03 | | 收入增长率（%） | 30.5 | 22.3 | 25.5 | 27.4 | | 归母净利润（亿元） | 1.30 | 1.78 | 2.39 | 3.25 | | 利润增速（%） | 39.2 | 36.9 | 34.2 | 35.6 | | 毛利率（%） | 61.8 | 64.4 | 65.2 | 66.2 | | EPS（元） | 0.98 | 1.35 | 1.81 | 2.45 | | PE（倍） | 66.45 | 48.52 | 36.16 | 26.66 | ## 风险提示 - 技术研发进度不及预期 - 市场不及预期 - 政策推进不及预期 - 需求不及预期 - 行业竞争加剧 ## 附录：分析师信息 - **吴砚靖**：TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析经验，曾任职中银国际证券首席分析师及知名PE机构研究部执行总经理。 - **胡天昊**：计算机行业分析师，北京邮电大学信息与通信工程硕士，2023年加入中国银河证券，专注算力、大模型、AI下游应用等研究。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。投资者应独立判断，谨慎决策。 ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - 地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 / 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 / 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn)