详解持仓银行股3Q25的资金趋势与结构_主动与被动基金_北向资金和国有资金_23页_6mb

报告摘要

银行股3Q25资金趋势与结构分析总结

资金整体流出
三季度资金整体流出银行板块，主动基金流出305.23亿元，被动基金流出330.30亿元，北向资金流出599.61亿元，占成交额比重分别为1.32%、1.43%、2.60%。
主动基金持仓
- 持仓银行市值占比环比下降3.74个百分点至2.04%，主要因二季度高基数及市场风险偏好变化。
- 主要流出银行包括招行、江苏、农业银行等，流入银行为民生、齐鲁、长沙银行等。
- 被动持仓前五：招商、兴业、中行、农行、交行。
被动基金持仓
- 持仓银行市值环比下滑14.47%，但仍为2020年以来第二高，净流出330.3亿元。
- 仅农业银行、南京银行、齐鲁银行获小幅流入，招行、兴业流出较大。
北向资金
- 持仓银行市值环比下降31.66%，北向资金整体净流出599.6亿元。
- 仅宁波、民生、成都、江阴银行获净流入，招行、平安等流出明显。
国有资金（汇金、证金等）
- 持仓银行市值环比下滑2.9%，但仍位居2023年以来第二高位，79.3%持仓集中国有行，农行持仓环比提升2.6个百分点。
投资建议
- 银行股投资逻辑从“顺周期”转向“弱周期”，高股息属性在经济平淡期具吸引力。
- 核心推荐两条主线：
  - 区域银行：江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等。
  - 大型/股份行：农行、建行、工行等国有行，招商、兴业、中信等股份行。
风险提示
- 需关注经济超预期下滑，以及数据滞后等研究报告风险。