> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略周报总结 ## 核心内容 4月第2周，A股市场资金面和情绪面呈现显著背离趋势。资金入市净流入313亿元，较前一周的净流出185亿元明显改善。资金流入主要包括融资余额增加557亿元、公募基金发行增加139亿元、北上资金估算净流入72亿元；资金流出则包括IPO融资28亿元、产业资本净减持56亿元、交易费用114亿元。 市场情绪方面，短期情绪指标处于05年以来中高位，主要体现在换手率（年化）为432%，位于历史分位76%；融资交易占比为10.22%，位于历史分位81%。长期情绪指标则处于中低位，A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.47%，处于历史分位46%；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.23，处于历史分位6%。 从行业角度看，通信、电子、半导体行业成交额占比历史分位数最高，分别为100%、99%、99%；而银行、交通运输、房地产行业成交额占比最低，分别为0%、0%、1%。融资交易占比最高的是机械设备（93%）、电力设备（88%）、基础化工（86%）；最低的是银行（11%）、煤炭（13%）、建筑装饰（16%）。 ## 主要观点 - **资金面改善**：4月第2周资金净流入313亿元，表明市场资金开始回流。 - **短期情绪高涨**：换手率和融资交易占比均处于较高水平，显示投资者短期活跃度上升。 - **长期情绪低迷**：风险溢价率和股债收益比处于较低分位，显示市场长期预期偏弱。 - **行业分化明显**：通信、电子、半导体行业热度较高，而银行、交通运输、房地产行业则相对冷清。 ## 关键信息 - **资金流动**： - 融资余额增长557亿元； - 公募基金发行增加139亿元； - ETF净赎回256亿元； - 北上资金估算净流入72亿元； - IPO融资规模28亿元； - 产业资本净减持56亿元； - 交易费用114亿元。 - **情绪指标**： - 短期情绪指标（换手率、融资交易占比）处于中高位； - 长期情绪指标（风险溢价率、股债收益比）处于中低位。 - **行业情绪**： - 成交额占比最高前三行业：通信（100%）、电子（99%）、半导体（99%）； - 成交额占比最低前三行业：银行（0%）、交通运输（0%）、房地产（1%）； - 融资交易占比最高前三行业：机械设备（93%）、电力设备（88%）、基础化工（86%）； - 融资交易占比最低前三行业：银行（11%）、煤炭（13%）、建筑装饰（16%）。 ## 风险提示 - 资金和情绪指标均为估测，不完全代表市场真实情况。 - 投资决策需结合自身风险偏好和投资目标，谨慎对待市场变化。 ## 相关研究报告 - 《策略周报-外资或是近期港股反弹主要推手——4月第2周全球外资周观察》 - 《策略周报-国内财政政策持续发力扩内需——每周海内外重要政策跟踪》 - 《策略周报-哪些资金在参与地缘冲突缓和交易——4月第1周立体投资策略周报》 - 《策略周报-转机就在四月》 - 《策略周报-南向流入放缓，短线外资回补——4月第1周全球外资周观察》 ## 投资评级说明 - 投资评级基于报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，以沪深300指数作为A股市场基准。 - 股票评级分为优于大市、中性、弱于大市、无评级。 - 行业评级同样分为优于大市、中性、弱于大市。 ## 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断并承担投资风险。