详解基金1Q26银行持仓_主动基金持仓比例环比提升0.15pct至2.23_资金小幅流入_20页_5mb

银行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年第一季度（1Q26）银行板块的资金流动情况，包括主动基金、被动基金和北向资金的持仓变化。整体来看，银行板块在1Q26中表现略弱于大盘，但其高股息和防御属性使其具备一定的投资吸引力。报告指出，银行股的经营模式正从“顺周期”向“弱周期”转变，投资逻辑更加注重稳健性和持续性。

主要观点

• 主动基金配置情况：1Q26主动基金持仓银行市值占比升至2.23%，较4Q25上升0.15个百分点，但仍处于明显低配状态，标配差为-3.94%。
• 被动基金配置情况：受管理规模收缩影响，被动基金对银行板块资金合计净流出1068亿元，环比下降53%。
• 北向资金配置情况：北向资金整体对银行板块净流出78亿元，持仓市值占比为5.70%，较上季度下降0.17个百分点。

关键信息

主动基金配置情况

• 1Q26主动基金持仓银行市值为321.55亿元，环比增加5.1%。
• 主动基金持仓银行股总市值占上市银行自由流通市值的2.23%，在所有行业中排名第12。
• 主动基金对银行股的配置比例环比提升，主要由仓位变化驱动。
• 主动基金持仓前五的银行股为：招行（0.44%）、宁波（0.43%）、江苏（0.16%）、工行（0.15%）、渝农（0.13%）。

被动基金配置情况

• 1Q26被动基金持有银行股总市值为947.3亿元，环比下降53%。
• 被动基金对银行板块净流出1068.24亿元，主要流出银行包括招商、兴业、工行、农行等。
• 被动基金持仓市值占比为3.31%，较4Q25末下降3.37个百分点。

北向资金配置情况

• 1Q26末北向资金持有银行股总市值为1632.7亿元，环比下降7.89%。
• 北向资金对银行板块整体净流出78亿元。
• 北向资金净流入规模较大的银行有华夏（12.07亿元）、建行（5.71亿元）、渝农商行（2.93亿元）。

投资建议

1. 两条投资主线：
   • 区域优势银行：重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商行、南京银行、成都银行、沪农商行、齐鲁银行等，这些银行在区域经济中具有确定性。
   • 高股息稳健型银行：重点推荐六大行（如农行、建行和工行）以及股份行中的招商、兴业、中信等，这些银行具备稳定的股息回报和良好的经营状况。

风险提示

• 经济下滑超预期可能导致银行股表现不佳。
• 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

资金流动分析

各机构资金流动

• 主动基金：净流入13.4亿元，其中宁波银行、平安银行、江苏银行、民生银行、工商银行净流入规模较大。
• 被动基金：净流出1068.24亿元，招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行流出规模较大。
• 北向资金：净流出78亿元，华夏银行、建设银行、渝农商行净流入规模较大。

各机构资金占比

• 北向资金：占银行自由流通市值的5.70%，排名首位。
• 被动基金：占银行自由流通市值的3.31%，排名第二。
• 主动基金：占银行自由流通市值的2.23%，排名第三。

总结

1Q26银行板块整体资金面偏弱，被动基金和北向资金流出，但主动基金小幅流入。银行股仍处于低配状态，但随着经济平淡期的到来，其高股息和防御属性凸显，投资价值较高。报告建议关注区域优势银行和高股息稳健型银行，以获取稳定收益。同时，需警惕经济下滑和信息滞后等风险。