20241106-中泰证券-_中泰研究丨晨会聚焦_银行戴志锋_详解基金3Q24银行持仓_被动和北向资金加仓较多_3页

基金3Q24银行持仓分析总结

核心内容

本报告由中泰证券研究所戴志锋分析师撰写，重点分析了2024年第三季度基金对银行板块的持仓变化。报告指出，三季度银行股的上涨主要由被动基金和北向资金推动，其中被动基金的加仓力度首次超过北向资金，成为当前市场中对银行股定价权最高的资金类型。

主要观点

被动基金表现突出

• 被动基金在三季度对银行股的加仓规模达到620.99亿元，占成交额比重为4.83%，是推动银行股上涨的主要力量。
• 被动基金持有银行股总市值为1671.7亿元，较Q2增长59.1%，持仓占比提升0.6个百分点至1.94%。
• 在ETF规模增长的带动下，沪深300指数中权重较高的银行股（如招行、兴业、工行、交行、农行）获得较大净流入。

主动基金持续加仓

• 主动基金对银行股的持仓比例由Q2的2.84%上升至2.93%，连续三个季度增持，低配差缩小至8.70%。
• 优质城农商行成为主动基金增持的重点，江苏、上海、宁波、渝农等银行的持仓占比分别提升0.76、0.33、0.30、0.27个百分点。
• 主动基金净流入较大的银行包括江苏、中行、宁波等，分别流入10.99、9.11、4.14亿元。

北向资金稳步增持

• 北向资金持有银行股总市值为1646.4亿元，较Q2增长7.34%，增持力度有所加快。
• 持仓占比为1.91%，较Q2下降4个基点。
• 流入规模较大的银行为招商、平安、工商、浦发等股份行和大行，分别流入27.25、16.05、15.58、15.49亿元。

关键信息

• 资金流向：三季度银行股上涨主要由被动基金和北向资金推动，被动基金占比首次超过北向资金。
• 持仓结构：目前机构持仓占银行股流通市值比重由高到低为被动资金（1.94%）>北向资金（1.91%）>主动基金（0.52%）。
• 投资建议：
  1. 推荐基本面确定性大、估值便宜的优质城农商行，因其具备化债收益。
  2. 若经济预期持续提升，可关注银行中的核心资产。
  3. 在经济弱复苏背景下，推荐高股息率的大型银行。
• 风险提示：
  • 经济下滑超预期。
  • 研报信息更新不及时。

报告发布信息

• 发布时间：2024年11月5日
• 报告作者：戴志锋（中泰银行业首席分析师，执业证书编号：S0740517030004）
• 报告来源：中泰证券研究所

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观和公正，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容可能随时调整，投资者应自行关注更新。
• 报告不涉及任何投资、法律、会计或税务操作建议，不承担相关责任。
• 报告版权归属中泰证券股份有限公司，未经授权不得复制、转载或修改。