> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026Q1银行持仓分析总结 ## 核心内容 2026年第一季度，公募基金对银行板块的持仓呈现以下特点： - **主动基金**：整体配置比例小幅上升，低配比例收窄，表明市场对银行股的态度有所改善。其中，**城商行**的配置比例回升幅度最大。 - **被动基金**：受被动指数基金规模大幅回落影响，银行板块持仓显著下降，尤其是**国有大行**，如招商银行和兴业银行，被动资金减仓规模较大。 - **北向资金**：整体减持银行板块，但部分个股如华夏银行、建设银行和渝农商行获得增持。 ## 主要观点 ### 1. 主动型基金 - **配置比例**：2026Q1末，主动基金前十大重仓股中配置银行板块322亿元，占公募基金总持仓的1.98%，较2025Q4增加0.09个百分点。 - **低配比例**：低配银行板块3.72%，较2025Q4回落0.29个百分点，处于2016年以来的56%分位。 - **板块配置变化**： - 国有大行：0.33%，环比上升0.01个百分点，处于22%分位。 - 股份行：0.60%，环比下降0.01个百分点，处于12%分位。 - 城商行：0.89%，环比上升0.12个百分点，处于19%分位。 - 农商行：0.16%，环比下降0.03个百分点，处于78%分位。 ### 2. 被动型基金 - **持仓规模**：2026Q1末，被动持仓银行板块为2,893亿元，较2025Q4减少1,977亿元。 - **板块权重**：银行板块权重上升至15.43%，相较2025Q4上升255个基点。 - **个股变动**： - 招商银行被动资金减仓400亿元，降幅最大。 - 兴业银行被动资金减仓290亿元，降幅第二。 - 被动资金持仓规模整体下降，对国有大行影响较大。 ### 3. 北向资金 - **持股占比**：2026Q1末，北向资金银行业持股占比为1.61%，较2025Q4减持5.8个基点。 - **个股持仓**： - 建行：7.15%，持股比例最高。 - 招行：5.80%，宁波银行：4.94%。 - **增持个股**： - 华夏银行：增持116个基点。 - 建设银行：增持66个基点。 - 渝农商行：增持50个基点。 ## 关键信息 ### 投资建议 - **银行板块**：2026Q1被动资金大幅减持下，银行既无相对收益又无绝对收益。 - **板块表现**：国有大行和股份行指数权重偏高，受被动减持冲击明显；区域银行指数权重较低，受影响较小。 - **主动资金**：城商行获得主动资金持续加仓，表现最优。 - **Q2展望**：国有大行超额收益再现，被动资金持仓规模已回归2024年中水平，Q2以来被动基金小幅扩容。 - **市场因素**：中东局势反复，市场基于防御性需求增加对银行板块的关注度。 - **基本面**： - 一季度高息存款到期，息差边际修复，利息收入同比增速有望转正。 - 权益市场景气度提升带动中收回升。 - 金市收益在低基数效应下预计同比回升。 - **行业趋势**：服务型、结算型、零售型银行恢复较快，营收改善幅度和持续性较强。 - **推荐关注**：大型银行和服务及零售客户基础较好的中型银行，如宁波银行、招商银行、大型国有行及部分有区域阿尔法特征的城商行。 ## 风险提示 1. 基金持股数据统计可能存在偏差。 2. 基金季报仅披露十大重仓股，可能无法全面反映持仓情况。 3. 灵活配置型基金中股票的配置比例不确定，可能影响分析结果。 ## 重仓个股变化 - **进入前十大重仓股**：民生银行、平安银行取代常熟银行、中国银行。 - **个股持仓比例**：前十大重仓股包括招商银行（0.39%）、宁波银行（0.38%）、江苏银行（0.14%）、渝农商行（0.11%）、杭州银行（0.11%）、兴业银行（0.07%）、建设银行（0.07%）、民生银行（0.06%）、平安银行（0.06%）。 - **加仓规模**： - 平安银行：8.00亿元 - 宁波银行：5.00亿元 - 江苏银行：4.81亿元 - 股份行及城商行为加仓主线。 ## 资金变动趋势 - **主动基金**：加仓20家银行，减仓17家银行。 - **配置比例变化**： - 加仓幅度前三：宁波银行（+5.71bp）、平安银行（+4.93bp）、江苏银行（+3.63bp）。 - 减仓幅度前列：招商银行（-4.34bp）、常熟银行（-3.17bp）。 ## 基本面与市场环境 - **银行板块**：一季度高息存款到期，息差边际修复，利息收入同比增速大概率转正。 - **权益市场**：景气度提升带动中收回升。 - **金市收益**：在低基数效应下预计同比有所回升。 - **行业恢复**：服务型、结算型、零售型银行恢复较快，营收改善幅度及持续性较强。 - **后续趋势**：大中型银行更具备名义经济回升趋势下的顺周期弹性，建议积极关注。 ## 结论 2026Q1银行板块整体呈现主动资金流入、被动资金及北向资金流出的特征。虽然被动资金大幅减持，但主动资金对城商行的加仓推动了其表现。展望2026Q2，随着被动资金回归及市场防御性需求增加，银行板块有望迎来资金回流，尤其是大型银行和服务及零售客户基础较好的中型银行，值得重点关注。