艾瑞-2019年中国财富管理与TAMP商业模式研究报告-2019.9-62页_1mb

中国财富管理与TAMP商业模式研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国财富管理行业的发展现状、市场结构特征、监管环境以及TAMP（全托资产管理平台）商业模式的引入与应用前景。TAMP作为从美国引入的金融科技模式，正逐步成为中国居民财富管理行业的重要组成部分。

主要观点

1. 居民财富持续积累：
   中国居民可投资资产规模从2014年的115万亿元增长至2018年的192万亿元，年均复合增速达13.7%。但整体风险偏好偏低，主要集中在存款和银行理财产品，主动管理型产品占比仍较低。

2. TAMP模式的意义：
   TAMP模式通过提供一站式服务，赋能传统财富管理机构，提高效率并降低运营成本，成为金融科技改造传统资管行业的重要手段。其核心价值在于“省时间、省钱、风险转移”。

3. 行业趋势与挑战：
   中国财富管理行业正经历“加速碎片化”时期，大量理财师自主创业，形成中小机构快速扩张的趋势。然而，行业仍面临专业人才稀缺、服务模式单一、技术投入不足等挑战。

4. 监管环境变化：
   随着资管新规的出台，打破刚兑、禁止资金池、规范产品运作成为重点。监管体系从分业监管向综合监管转型，强化了对金融产品的统一管理。

5. TAMP行业现状：
   当前中国TAMP市场仍处于早期阶段，渗透率不足1%。但随着行业成熟和技术发展，TAMP有望成为未来财富管理行业的重要发展方向。

关键信息

中国TAMP发展现状与趋势

• 行业特征：中国TAMP市场仍处于从工具型工作平台向网络化行业平台转型的阶段。
• 平台功能：TAMP提供从前台产品推介、中台交易功能到后台合规风控、税务优化等全方位服务。
• 发展阶段：国内TAMP平台处于1.0和2.0之间，正在向数据驱动、全流程服务的方向发展。
• 应用环节：TAMP主要应用于财富管理的全流程，包括产品选择、投资组合管理、投后服务等。

TAMP模式概述与美国案例

• TAMP定义：TAMP为注册投资顾问、经纪人和家族办公室等提供全方位资产管理服务，包括投资解决方案和中后台支持。
• 美国市场情况：美国TAMP市场已成熟，有超过13,000家注册投资顾问机构，TAMP平台资产管理规模庞大，渗透率较高。
• 典型TAMP平台：
  • AssetMark：资产规模增长迅速，盈利模式成熟，服务客户广泛。
  • SEI：主要服务高净值客户，管理费率较高，盈利能力强。
  • Envestnet：以固定服务费为主，客户群体偏向中产客户，盈利模式仍需优化。
  • Brinker Capital：专注为独立投资顾问提供定制化服务，服务流程全面覆盖投资全过程。
  • Charles Schwab：美国最大的TAMP资产托管机构，拥有强大的科技与人工结合的服务模式。

TAMP对行业的影响

• 对理财师的价值：TAMP为理财师提供中后台支持，使其能更专注于高附加值的客户沟通与资产配置，提升服务效率和收入。
• 对金融机构的机遇：TAMP平台通过标准化、流程化服务，帮助金融机构优化运营流程，提高客户粘性与市场竞争力。
• 对客户的价值：TAMP提供多样化、定制化的投资产品和服务，降低投资门槛，提高投资便利性与透明度。

中国TAMP市场预测

• 市场规模：预计2018-2023年，适合TAMP平台赋能的中国居民家庭可投资金融资产规模将快速增长。
• 交易规模：TAMP平台交易规模也将显著上升，从保险和固收类资产逐渐扩展至其他资产类别。
• 渗透率：中国TAMP市场渗透率目前不足1%，未来有望达到美国的40%左右，甚至更高。

结论

TAMP模式在中国财富管理行业具有广阔的发展前景，能够有效解决传统财富管理行业中的效率低、成本高和专业化不足等问题。随着监管趋严和行业转型，TAMP有望成为推动中国财富管理行业向智能化、专业化方向发展的关键工具。