艾瑞-2019年中国财富管理与TAMP商业模式研究报告-2019.9-62页_2mb

中国财富管理与TAMP商业模式研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国财富管理行业的发展现状与挑战，以及TAMP（全托资产管理平台）商业模式在中国市场的应用前景。随着监管政策的调整和金融市场的成熟，TAMP模式作为金融科技的重要应用，正逐步成为推动财富管理行业转型的关键力量。

主要观点与关键信息

1. 泛财富管理市场发展基础

• 居民财富持续积累：2014年至2018年中国居民可投资资产规模年均复合增速达13.7%，从115万亿增长至192万亿。
• 风险偏好偏低：居民投资主要集中在存款和银行理财产品，占比超过60%；信托、基金等主动管理型资产占比有望提升。
• 市场多层次结构：头部高净值客户贡献大部分AUM，占客户总量不到2%，但贡献超过80%的资产规模。

2. 资金流向与市场结构

• 资金来源多元化：包括零售客户、机构客户及海外客户。
• 财富管理是销售环节：为客户提供资产配置与规划服务，连接资管产品与客户。
• 资管行业规模趋于稳定：2014-2018年，行业规模从高速增长转向稳定，部分产品出现负增长。

3. 行业新兴主体：银行理财子公司

• 设立背景：2018年《商业银行理财子公司管理办法》发布，允许理财子公司直接投资股票。
• 发展优势：具备法人地位，监管政策宽松，合作范围广，销售渠道多样，投资限制更少。
• 竞争与合作：与公募基金和信托存在竞争，但也有合作机会，如银证合作。

4. TAMP模式概述与美国案例

• TAMP服务内容：提供投资解决方案和中后台运营服务，包括共同基金、ETF、SMA等账户类型。
• 美国TAMP市场：拥有超过13,000家注册投资顾问机构，市场规模庞大且成熟，渗透率接近40%。
• 典型TAMP平台：如Charles Schwab、AssetMark、SEI、Brinker Capital等，各具特色，提供多样化服务。

5. TAMP对中国市场的意义

• 解决行业痛点：帮助理财师节省时间、降低成本、转移风险。
• 提升服务效率：通过TAMP平台，理财师可提升服务客户数量、增加沟通时间、提高收入。
• 推动行业转型：从销售驱动转向服务驱动，提升专业性与客户粘性。

6. 中国TAMP发展现状与趋势

• 行业处于早期阶段：TAMP平台交易规模与AUM增长迅速，但渗透率仍低于1%。
• 发展路径：从工具型工作平台向网络化行业平台转型，未来有望成为综合金融平台。
• 市场需求增长：预计2018-2023年适合TAMP平台赋能的金融资产规模将显著增长，行业渗透率有望提升至接近美国一半水平。

7. TAMP平台价值创造

• 效率提升：TAMP帮助理财师优化流程，节省时间，提高服务效率。
• 成本降低：降低运营成本，提高收入。
• 资产端与客户端受益：资产方可精准了解市场需求，C端客户获得更个性化服务。

8. 中国TAMP市场与美国市场对比

• 市场结构差异：中国TAMP市场处于发展初期，而美国市场成熟且渗透率高。
• 监管与市场环境：中国监管较宽松，市场碎片化严重；美国监管严格，形成标准化、专业化的服务模式。
• 平台分类：中国TAMP平台可分为分销平台、工具型平台、网络化平台和综合平台。

9. TAMP市场前景预测

• 交易规模增长：预计2018-2023年中国TAMP平台交易规模将快速增长。
• 渗透率提升：预计未来5年，中国TAMP市场渗透率将从1%提升至接近20%。
• 行业发展趋势：随着技术发展与市场成熟，TAMP将成为推动财富管理行业发展的主要模式。

总结

TAMP模式作为金融科技在财富管理领域的创新应用，正逐步在中国市场得到推广。其核心优势在于提升效率、降低成本、转移风险，为理财师和机构提供一站式服务。尽管中国TAMP市场仍处于起步阶段，但随着监管趋严、市场规范化以及技术进步，其发展潜力巨大。未来，中国TAMP行业有望实现从工具型平台向网络化行业平台的转型，成为推动中国财富管理行业升级的重要力量。