2023-06-25-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_功能耐火材料生产企业研究_12页_2mb

科创新材（833580）研究报告总结

1 公司基本情况

科创新材成立于2002年，2015年在新三板挂牌，2022年在北交所上市，是一家专注于功能耐火材料供应的企业，核心客户包括舞阳钢铁等大型钢厂。公司的核心收入来源于功能耐火材料，占年收入90%左右。销售模式以直销为主。

1.1 产品介绍

主要产品包括：

• 功能耐火材料：如金属液体净化透气元件（狭缝型、防渗型）、控流元件保护套管等。
• 不定形耐火材料：如座砖修补料、镁碳砖。
• 定形耐火材料：如电炉顶预制件、镁碳砖。

产品具有耐高温、抗侵蚀等特性，广泛应用于钢铁、有色等行业。

1.2 财务情况

• 营收与利润：营业收入基本稳定在1.1亿元左右，净利润稳定在2,500万元左右，2022年营收同比下降11.06%，净利润下滑47.42%，2023年一季度延续下滑趋势。
• 盈利能力：2022年毛利率为36.13%，同比下降7.03个百分点；净利率12.86%，下降8.89个百分点。
• 费用与周转率：期间费用率上升，资产周转慢，存货和应收账款周转天数较高，公司现金回收能力低，话语权较弱。
• 研发投入：2018-2022年研发费用累计3,273万元，占比较低。拥有31项专利，研发人员占12.82%。

2 行业分析

2.1 行业概况

• 耐火材料下游应用于钢铁、建材、化工等高温工业领域，其中钢铁是主要消费市场。
• 行业产能过剩，集中度低，处于“多、小、散”状态，竞争激烈。

2.2 下游应用行业

• 钢铁行业仍为关键支撑市场，但水泥、玻璃等行业需求增长放缓。
• 产量方面，我国粗钢产量保持高位，但平板玻璃、水泥等波动明显。

2.3 竞争格局

主要竞争对手包括濮耐股份、瑞泰科技、北京利尔、中钢洛耐和东和新材。科创新材在同行中市值较小，发展速度慢，面临的竞争压力较大。

3 总体结论

科创新材收入稳定但增长乏力，2022年出现明显下滑，盈利能力减弱，资产运转效率低下，对下游依赖度高。行业方面，下游需求有限增长，面临竞争加剧。公司需加强研发投入，提升管理效率，增强市场竞争力。