2023-06-25-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_汽车内饰功能件企业研究_11页_1mb

舜宇精工（831906）是一家专注于汽车内饰功能件制造的公司，成立于2002年，2015年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。公司主营业务包括汽车内饰功能件、模具的开发制造以及AGV集成解决方案，其中内饰功能件收入占比超过80%。产品广泛应用于知名汽车制造商，主要客户包括延锋汽饰、一汽集团等，但存在对延锋汽饰的单一大客户依赖风险，2022年其销售收入占比达43.62%。

在财务方面，公司业绩持续增长，2018-2022年营业收入年均增长率16.86%，净利润年均增长率24.10%。毛利率从2018年的24.57%下降到2022年的18.96%，表明盈利能力面临挑战，净利率五年均值仅为6.57%。公司研发投入大，2018-2022年累计研发费用16,250万元，拥有155项专利（包括9项发明专利），2023年一季度净利润同比增长74.16%，但现金收入比率仅69.65%，应收账款占比较高，存在回收风险。

行业分析显示，舜宇精工所处的汽车内饰功能件行业受汽车行业景气度影响，2022年中国汽车产量占全球31.97%，为行业发展提供了机会。竞争对手主要包括新泉股份、常熟汽饰、神通科技和福赛科技等，这些公司市场份额类似，毛利率在19%左右。舜宇精工的产品毛利率为18.96%，与可比公司相近，但收入增长更快。

总体而言，舜宇精工在汽车内饰功能件领域具有竞争力，但面临毛利率下降、单客户风险和应收账款压力，需加强技术研发和成本控制以维持增长。