电气设备行业跟踪报告：2021年5月欧洲新能源车销量点评，环比回升，景气高企-20210608-华创证券-15页_1mb

电气设备行业跟踪报告总结

核心内容概述

2021年5月欧洲新能源汽车市场表现强劲，销量和渗透率均实现显著增长。欧洲九国（德国、英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）5月新能源车销量合计14.7万台，同比增长297.7%，环比增长11.9%，渗透率达到17.3%，同比提升8.9个百分点，环比提升1个百分点。预计2021年第二季度销量将达55万台，上半年整体销量有望突破100万台。欧洲新能源车市场在政策支持、车企转型及市场需求的推动下，将持续保持高景气度。

主要观点与关键信息

1. 5月新能源车销量及渗透率情况

• 销量：欧洲九国5月新能源车销量合计14.7万台，同比增长297.7%，环比增长11.9%。
• 渗透率：新能源车渗透率17.3%，同比增长8.9pcts，环比增长1pct，创月度新高。
• 预测：预计5月欧洲整体新能源车销量将超过18万台，同比增长近300%，环比增长约12%。

2. 各国销量及政策动态

• 德国：
  • 5月新能源车销量5.4万台，渗透率23.4%。
  • 2021年前5个月新能源车渗透率均超20%，电气化进程加速。
  • 政府维持新能源车补贴，新款车型IONIQ 5和奔驰EQ系列上市，进一步推动市场增长。
• 英国：
  • 5月新能源车销量2.3万台，渗透率14.7%，同比提升17.5个百分点。
  • 补贴门槛下调至3.5万英镑，Model 3将无法享受补贴。
  • 车企如标致、雪铁龙、起亚等调整价格以保持补贴资格。
• 法国：
  • 5月新能源车销量2.44万台，渗透率17.3%，同比上升9.8个百分点。
  • 补贴退坡1000欧元，但市场渗透率仍高于2020年平均水平。
• 挪威：
  • 5月新能源车渗透率高达83.3%，持续领跑欧洲。
  • 电动车销量8498辆，同比增长146.7%。
• 意大利：
  • 5月新能源车销量12890辆，同比增长331%，渗透率9.0%。
  • 政府维持补贴总额，计划完善充电基础设施。
• 瑞典：
  • 5月新能源车销量9500辆，渗透率39.1%，同比提升17.5个百分点。
  • 补贴和税收新政落地，对纯电发展有利。
• 西班牙：
  • 5月新能源车销量6612辆，渗透率5.8%，同比增长2.3个百分点。
  • MOVES III电动车援助计划落地，预计新能源车将实现高速发展。

3. 补贴与税收政策影响

• 各国补贴力度略有下滑，但整体退坡温和有序。
• 德国购置税恢复至19%，法国私人购车补贴退坡至6000欧元，英国补贴额度调整至2500英镑，意大利EV和PHEV单车补贴分别降至4000和1500欧元。
• 车企通过降价对冲补贴影响，如特斯拉、标致、雪铁龙、起亚等。

4. 欧洲新能源车增长预期

• 短期：预计2021年欧洲新能源车销量有望突破200万辆，同比增速将超过50%，全年渗透率预计达15%。
• 中长期：远期2025年新能源车销量有望达600万辆，渗透率40%，5年CAGR达35%。
• 政策驱动：欧洲碳排放政策倒逼车企转型，各国新能源车高补贴及免税政策持续推动市场增长。

5. 车企电动化投入

• 戴姆勒、大众、宝马、奥迪等车企加大电动化和数字化转型投资。
• 戴姆勒计划至2025年实现25%以上全球销量为纯电动车型，至2030年达50%以上。
• 大众计划未来五年投资730亿欧元用于电动出行和数字化。
• 宝马计划未来十年在全球销售超700万辆电动汽车，其中三分之二为纯电车型。
• 奥迪计划未来五年投资350亿欧元，其中150亿用于电动化。

6. 投资建议

• 投资主线：
  1. 具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能。
  2. 受益于全球电动化浪潮的锂电池标的：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源。
  3. 受益于全球电动化浪潮的锂电材料标的：中伟股份、天奈科技、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质。

7. 风险提示

• 下游新能源汽车销量不及预期。

行业基本数据

相对指数表现

图表目录摘要

• 图表1：2016-2021年欧洲3月汽车销量均为年内最高
• 图表2：2020-2021年欧洲新能源车月度销量
• 图表3：21年4月欧洲新能源车销量排行
• 图表4：特斯拉下调欧洲各市场Model 3价格
• 图表5-24：各国新能源车销量、渗透率及政策分析相关图表

团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春（同济大学工学硕士，曾任职上汽集团、安信证券）
• 助理研究员：殷晟路（上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职上汽通用、西南证券）

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

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