20200913-申港证券-电气设备与新能源行业周报_欧洲新能源车8月销量继续高增_47页_5mb

报告摘要

欧洲新能源车8月销量继续高增总结

核心内容

2020年8月，欧洲新能源车销量继续高增，显示出强劲的市场韧性。尽管7~8月是传统销售淡季，但新能源车销量仍逆势增长，预计2020年全年销量将超过105万辆，同比增长90%以上。主要国家如德国、意大利、法国、英国、西班牙、挪威、荷兰均实现新能源车销量的大幅增长，其中德国、意大利销量同比增速均超过300%，法国、英国、西班牙销量翻倍增长，挪威渗透率同比提升21.2个百分点。

主要观点

新能源车增长趋势强劲：
- 欧洲新能源车销量在疫情冲击下仍保持高增长，主要得益于政策支持和车企电动化转型。
- 德国、法国、意大利等国家新能源车渗透率显著提升，部分国家已突破10%。
- 挪威作为成熟的新能源车市场，渗透率接近70%，显示出长期电动化趋势。
新能源车下乡活动推动市场扩张：
- 新能源车下乡活动促进了中低端市场扩张，推动了整体销量增长。
- 充电桩作为新基建的重要一环，将迎来加速投资，预计全年完成充电桩行业投资约100亿元。
特斯拉产能受限影响欧洲市场：
- 特斯拉在欧洲销量因产能紧张而下滑，主要供应中美市场，导致欧洲供货不足。
- 特斯拉加快德国柏林工厂建设，有望在2021年缓解供应问题。
行业投资趋势明显：
- 电力设备及新能源板块本周上涨2.9%，在中信30个板块中位列第11位。
- 行业整体市盈率处于历史高位，估值偏高。

关键信息

新能源车销量：
- 8月销量为10.9万辆，同比增长25.8%。
- 1~7月累计销量51.5万辆，达到2019年全年销量的91.3%。
- 2020年8月欧洲新能源车销量预计接近9万辆，同比增长150%。
充电桩建设：
- 新增公共充电桩2.6万台，同比增长29.9%。
- 充电桩作为新基建重要组成部分，投资加速。
行业板块表现：
- 风电上涨3.69%，太阳能上涨2.37%，储能下跌1.8%，输变电设备下跌3.77%，配电设备下跌4.1%，核电下跌4.79%，锂电池下跌7.61%。
投资组合推荐：
- 推荐隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、中材科技，各占20%权重。
重点推荐企业：
- 宁德时代：受益于电动化加速，关注其动力电池供应链。
- 璞泰来、恩捷股份：深度参与LG供应链，负极材料和湿法隔膜龙头。
- 通威股份、隆基股份：光伏行业龙头，受益于行业集中度提升和政策支持。
- 金风科技、天顺风能、中材科技：风电行业龙头，受益于政策支持和市场需求。
- 国电南瑞、国网信通：电网自动化和信息化龙头，受益于特高压投资。

风险提示

新能源汽车销量不及预期；
新能源发电装机不及预期；
材料价格下跌超预期；
核电项目审批不达预期。

行业数据

锂电池价格：
- 圆柱、方形电芯价格保持稳定。
- 钴酸锂价格小幅上涨，其余材料价格波动较小。
- 电解液价格大幅增长，三元圆柱电解液上涨5.95%，磷酸铁锂电解液上涨7.84%。
光伏价格：
- 硅料价格稳定，硅片价格上涨1.04%。
- 电池片价格波动较大，进口多晶金刚线电池片上涨1.37%，进口21.9%+G1单晶PERC电池片下跌1.74%。
- 组件价格小幅上涨，进口315W单晶PERC组件上涨2.04%，国产275W多晶组件上涨3.17%。
风电发展：
- 2020年1~7月风电发电量同比增长8.5%，增速提升。
- 国内首台6MW级异步鼠笼风力发电机成功下线，大兆瓦趋势明确。
电网投资：
- 特高压成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿元，年内建成“3交1直”工程。
- 电网投资具备逆周期属性，对经济有拉动作用。
核电发展：
- 全国核电装机容量达4875万kW，装机增速显著。
- 昌江核电二期和三澳核电一期获核准，总投资超700亿元。