轮胎行业跟踪报告之八：轮胎行业2024年下半年及中期维度展望-240716-华创证券-25页_1mb

轮胎行业2024年上半年运行情况及中长期展望

一、上半年行业概况

• 细分分析全球轮胎需求：上半年全球轮胎市场表现稳健增长，其中乘用车替换市场同比增长4%，配套市场增长1%，卡客车替换市场增长5%，配套市场略有下滑。
• 天然橡胶及其他原材料成本上涨显现较大压力；另一方面海运费持续高位且上涨速度较快，挤压行业利润率。
• 当前市场份额数据中，欧美地区的进口结构明显出现外资及国内品牌的替代趋势，尤其在东南亚产能转移背景下，中国替代能力正逐步显现。

二、中长期趋势

第一自然段：需求增长在预期

世界经济增长尤其是亚非拉地区的基建投资、矿产开发等领域轮胎需求仍将释放热烈；其中发展中国家终端市场的需求也在双重利好下提升。

第二自然段：材料价格听大势

预测到2024年下半年天然橡胶供应节奏加快，结合市场平均价格，供应商压力有望得到缓解，但运费仍是考验出口竞争力的关键变量。

第三自然段：中国品牌全球起

中长期发展核心包括三点：一是产能全球化布局形成海外渠道优势，二是产品高端化趋势，三是品牌出海服务终端用户。如龙头企业森麒麟在东南亚且发展迅猛，正逐步向高端定位转型。

第四自然段：研究建议与议题

投资者可重点考虑那些具备成本控制能力强、海外延伸扩展实力的优秀公司，如赛轮、玲珑、通用股份等。同时需要关注贸易政策变动、美元汇率波动以及其他如原材料市场剧烈波动所带来的不确定性。

结语

中国轮胎工业面临良好的国际需求预期和布局优势，有望在全球轮胎版图中扮演更重要角色。