20240716-华创证券-轮胎行业跟踪报告之八_轮胎行业2024年下半年及中期维度展望_25页_1mb

报告摘要

轮胎行业深度分析报告总结

摘要核心要点：

行业运行现状
2024年上半年全球轮胎行业运行平稳，需求稳健增长，中国企业产能利用率维持高位，六成A股上市企业预增业绩。但受原材料（天然橡胶、合成橡胶）及海运成本上涨压制，需关注成本拐点及供需平衡变化。
成本端展望
- 天然橡胶：下半年进入高产期，叠加炼厂开工率回升，价格预计回落，中长期供给相对宽裕，价格区间震荡。
- 合成橡胶：价格随成本压力缓解而回落，轮胎企业成本压力有望减轻。
- 海运费：高运费对海外需求构成负面影响，需关注持续性和拐点，回落将利好出口。
供需结构与市场表现
- 全球需求：1-5月全球乘用车、卡客车替换市场需求同比小幅上升，美国、欧洲等地区需求保持稳定。
- 欧美市场：中国轮胎对日韩及东南亚外资产品的替代趋势明显，弹性空间仍大。
- 亚非拉市场：国产轮胎渗透率快速提升，中国高性价比产品有望抢占发展中国家市场。
中长期趋势
- 产能全球化：头部企业加速向东南亚、欧洲、北美及北非等地布局，以规避贸易壁垒并提升终端响应能力。
- 产品结构升级：巨胎、非公路轮胎及新能源专用胎成为重点方向，技术壁垒与盈利能力双升。
- 品牌建设：加大研发投入与广告宣传，逐步布局高端主机厂配套体系与新能源市场。
投资建议与风险提示
- 重点标的：建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、贵州轮胎、通用股份、三角轮胎、风神股份。
- 关注风险：海运费波动、贸易关税、原材料价格剧烈波动、项目建设进度不及预期。