20240827-东吴证券-2024年半年报点评_外贸业务扩张推动盈利上行_2024H1业绩高增_3页_450kb

国航远洋2024半年报分析与点评总结

国航远洋发布了2024年半年报，分析师维持“增持”评级。2024年上半年公司实现营业收入460.9亿元，同比增长251%，归母净利润67亿元、同比增长3085.2%，扣非净利润43亿元，同比增长268.39%。业绩增长主要源于外贸运价提升，波罗的海干散货指数(BDI)同比上涨58.69%，公司大量自营船舶运力投向外贸航线，以及参股公司天津国能海运有限公司利润增长和政府补贴增加。

航运业务保持稳健增长，其中航运业务收入同比增长127%，毛利率为19.16%，同比提升8.99个百分点，高外贸运价是毛利率上升的主要原因。

虽然公司在2024年第二季度营收同比下滑，但归母净利润同比增长610.5%，环比大幅增长，体现出业绩修复趋势。尽管销售和财务费用率有所提升，但主要是由于美元升值和有息负债增加导致的财务费用上升。

分析师预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到128亿元、177亿元和204亿元，同比增长505.6%、38%、15%。维持“增持”评级，但提醒投资者关注竞争加剧和需求不及预期的风险。

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