20240827-财通证券-茂莱光学-688502.SH-业绩增长短期放缓_半导体业务高速增长_3页_450kb

茂莱光学（688502）半年报分析总结

茂莱光学发布2024年上半年业绩报告，营收241亿元，同比增长8.3%，但归母净利润同比下降45.55%，扣非净利润下降54.01%。

核心数据与结构变化

• 半导体业务增长明显：上半年半导体收入48.96亿元，同比增长46.12%。
• 生命科学与AR/VR检测承压：生命科学业务收入同比降37.79%，AR/VR业务收入下降40.37%，主要受客户推广阻力及需求不确定性影响。
• 无人驾驶业务增长靠订单：无人驾驶业务收入增长85.78%，主要受益于美国新增订单。

技术投入加强

2024年上半年研发费用投入增至3.34亿元，同比增长5.9%，研发人员数量达到239人，占比23.87%。

投资建议与估值

预计2024-2026年营业收入分别为540亿元、638亿元和745亿元，对应PE分别为77.99、63.03和50.20倍，维持“增持”评级。

风险提示

半导体市场下行风险、高端产品研发进度及竞争加剧是主要风险。

其他指标与预期

报告还包含了盈利与财务指标表及相关增长率预测，仅供参考。