20240827-东海证券-劲仔食品-003000.SZ-公司简评报告_大单品稳健增长_盈利水平持续提升_5页_450kb

劲仔食品公司报告核心总结

核心业绩

劲仔食品（003000）2024年上半年实现营业总收入1130亿元，同比增长2217%；归母净利润143亿元，同比增长7241%；扣非净利润122亿元，同比增长7031%。第二季度单季营收590亿元（+2090%），归母净利润70亿元（+5874%）。主要得益于产品结构优化和渠道扩展。

成长驱动因素

• 产品表现：鱼制品营收703亿元（+1664%），鹌鹑蛋等核心单品增速领先；新品深海鳀鱼推广有望进一步推动增长。
• 销售渠道：直营模式营业收入257亿元，同比增长4596%，主要受益于零食量贩店渠道的带动；经销商数量增至3166家。线下渠道增长强劲（+2945%），线上渠道略有下降（-328%），公司计划加强电商团队。
• 盈利能力：毛利率提升至30.4%（同比+4.14个百分点），净利率12.84%（同比+3.76个百分点），主要由原材料价格下降和规模效应驱动。

投资建议

基于强劲业绩增长和未来发展前景，公司盈利水平持续提升。预测2024-2026年归母净利润分别为292亿元（+3915%）、379亿元（+2983%）、482亿元（+2729%），对应当前股价PE分别为16倍、12倍、10倍。维持“买入”评级，目标价支持公司多渠道战略深化。

风险提示

潜在风险包括原材料价格波动、食品安全问题以及新品推广不及预期。投资者应关注供应链稳定性和市场竞争变化。