20231028-华安证券-债市技术面周报（10月第4周）_资金松了_可持续吗__16页_1mb

总结

焦点与概况

• 当前债市焦点：资金面大幅转松，收益率在271%附近震荡，受降准降息预期支撑，但考虑OMO、债券供给等，宽松可持续性有限。

关键数据与发现

• 杠杆率：银行间债市杠杆率升至10833%，大行净融出单周回升07万亿元。
• 流动性：质押式回购日均成交额59万亿元，隔夜占比84.80%，资金利率下行。
• 收益曲线：中短端收益率下行3-5bp，长端基本不动；期限利差上行，10Y-7Y国债持续倒挂。
• 中美利差：整体缓和，上行8-10bp。
• 现券交易：非银机构净买入1800亿元债券，理财、货基大额增配信用债；农商行增持同业存单。

风险提示

• 流动性风险、数据提取误差；关注资金面波动和债券供给压力。