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晨会纪要总结（2018年1月29日）

核心内容概览

2018年全国银行业监督管理工作会议部署了银监会的防风险十大任务，显示出监管层对金融风险防控的高度重视。同时，上交所加强了对并购重组的监管，推动资本市场健康发展。此外，IPO审核趋严、险资运用新规出台、工业企业利润增长、粤港澳大湾区建设进展等信息均体现了中国资本市场与实体经济的动态变化。

主要观点

金融监管与风险防控

• 银监会十大任务：围绕防范金融风险，银监会部署了包括降低企业负债率、抑制居民杠杆率、压缩同业投资、规范交叉金融产品、整治违法违规业务、打击非法金融活动、清理规范金融控股集团、处置高风险机构、遏制房地产泡沫、配合地方政府整顿隐性债务等任务。
• IPO审核趋严：2018年IPO通过率持续走低，反映出监管层对上市公司质量的严格把控。
• 险资新规：《保险资金运用管理办法》出台，强调保险资金的独立运作和风险防控，防止其被用作大股东控制工具。

市场动态与资金流向

• A股市场表现：沪深两市本周呈现震荡上行趋势，银行、地产等低估值板块成为市场热点。
• 资金流向：1月26日A股主力资金净流出2032.36亿元，但银行、地产等板块受到资金青睐。
• 外资流入：北向资金持续净流入，推动市场热度上升，市场风格偏向价值投资。

行业与市场分析

• 山西证券策略观点：建议关注低估值的银行和钢铁板块，认为其具备估值修复潜力。同时，看好大金融板块的长期配置价值。
• 钢铁行业逻辑：供给收缩、需求稳定、去杠杆推进，钢铁板块有望成为低估值行情的上涨主力。
• 房地产调控：北京房价在“3·17新政”后下降13%，但调控政策仍将持续，房地产市场将保持稳定增长。

全球市场动态

• 美股表现：受企业财报利好提振，三大股指大幅收涨，道指涨逾200点，纳指涨1.28%。
• 欧股走势：欧洲股市微幅收涨，市场风格偏向价值型投资。
• 港股与A股联动：北向资金持续流入，推动A股市场走强。

关键信息

资金流向

• 1月26日：沪深两市A股主力净流出资金2,032,355.15万元，其中971家上市公司主力资金净流入，2296家净流出。
• 行业资金流向：
  • 净流入前三：航空运输、房屋建设、房地产开发。
  • 净流出前三：银行、通信传输设备、证券。
• 个股资金流向：
  • 净流入前三：中国建筑、南方航空、葛洲坝。
  • 净流出前三：中兴通讯、中信证券、农业银行。

新股与债券发行

• 新股申购：
  • 养元饮品（代码：732156）、御家汇（代码：300740）、中源家居（代码：732709）。
• 债券发行：
  • 国开债、贴现国债、企业债等多类债券发行，其中国开债利率为4.14%，成为零售市场新热点。

基金发行

• 博时富乾纯债3个月、汇安裕华纯债、嘉实核心优势等多只基金发行，其中部分基金投资期限较长。

限售股解禁

• 本周A股限售股解禁规模较大，涉及多只股票，解禁数量合计达419,975.42万股，对市场有一定影响。

股票与基金开户数

• 沪深合计新增投资者数量达30.41万人，环比增加14.15%，显示市场活跃度上升。

行业要闻

• 工业企业利润：2017年工业企业利润增长21%，为2012年以来最高，主要受益于供给侧改革和新动能发展。
• 粤港澳大湾区：发展规划纲要近期有望批准，推动基础设施互联互通、打造国际科技创新中心、增进民生福祉。
• 成品油价格：国内成品油价连续上涨，但国际油价上涨存阻力。
• 互金协会提示风险：呼吁警惕境外ICO与“虚拟货币”交易风险，防止资金外流。

个股动态

• 润和软件：与蚂蚁金融云达成战略合作，推动金融科技应用。
• 映业文化：举牌神开股份，计划继续增持。
• 华源控股：投资建设彩印包装铁皮项目，增强产能布局。
• 科达股份：剥离地产业务，回笼资金用于“营销云”战略。
• 安奈儿：下调2017年业绩预告，净利润下降20%至0%。
• 洪涛股份：在柬埔寨启动重大项目，推动国际业务发展。

山西证券视点

• 策略周报：建议关注低估值的银行和钢铁板块，认为其具备估值修复动力，未来有望成为市场上涨主力。
• 钢铁配置建议：当前是钢铁最佳配置时点，受业绩超预期和供需关系影响，有望接棒银行与地产。

走势回顾

• 上周A股市场震荡走高，沪指周涨幅2.01%，创业板周涨幅5.13%，市场风格偏向蓝筹股。
• 金融股在周内表现强劲，成为市场焦点。

宏观流动性

• 利率：SHIBOR、银行间拆借利率、质押式回购利率等均有所上升。
• 央行操作：本周央行公开市场操作以净回笼为主，流动性趋紧。
• 资金面：散户入市活跃，基金仓位上升，两融余额增加，外资加速流入。

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