20180129-太平洋-银行周报_银监部署2018年监管重点_严监管成常态_10页_952kb

银行行业周报总结（1.22-1.26）

核心内容

本周银行板块整体上涨2.27%，在28个申万一级行业中排名倒数第8。虽然涨幅略高于沪深300指数（2.24%），但个股表现分化显著，部分银行股涨幅较大，也有部分出现明显下跌。

主要观点

• 监管环境趋严：银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议，明确将“强监管”作为全年重点，旨在控制宏观杠杆率，提升金融结构适应性，增强金融服务实体经济的能力。
• 监管重点：
  • 降低企业负债率与居民杠杆率；
  • 严格规范同业业务和交叉金融产品，减少监管套利；
  • 整治违法违规行为，打击非法金融活动；
  • 清理规范金融控股集团，有序处置高风险机构。
• 政策支持：七部委联合下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》，推动市场化债转股实施，有助于降低企业杠杆率。
• 行业趋势：银行业资产质量逐步企稳，息差边际改善，净利润增速改善确定性强，估值有上行空间，整体行业呈现回暖迹象。
• 投资建议：维持行业“买入”评级，重点推荐大行（如四大行）和前期滞涨个股（如南京银行）。

关键信息

行情表现

• 板块涨幅：2.27%，高于沪深300指数；
• 涨幅前三：光大银行（8.33%）、南京银行（7.13%）、建设银行（5.94%）；
• 跌幅前三：张家港行（-22.4%）、江阴银行（-5.52%）、无锡银行（-5.26%）。

公司动态

1. 南京银行：发布2017年业绩快报，营业收入同比下降6.74%，归母净利润同比增长13.04%；
2. 招商银行：归母净利润同比增长13%，不良率下降0.26个百分点；
3. 宁波银行：华茂集团减持股份计划实施完毕，减持比例为0.6183%；
4. 张家港行：首次公开发行前限售股上市流通，占总股本36.1531%；
5. 江阴银行：可转债获证监会核准，发行金额20亿元；
6. 常熟银行：部分限售股上市流通，数量为1,335,433股；
7. 南京银行：资金运营中心获银监会上海监管局批准开业。

市场动态

• 大宗交易：本周有多家银行发生大宗交易，折价率普遍在5%以上，如建设银行、平安银行等；
• 解禁情况：常熟银行、建设银行等多家银行有大小非解禁，解禁数量和比例较大。

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）；
• 公司评级：
  • 买入：南京银行、建设银行；
  • 增持：未在报告中提及；
  • 持有：未在报告中提及；
  • 减持：未在报告中提及。

风险提示

• 政策性风险：监管趋严，可能对银行经营产生一定影响；
• 资产质量风险：银行资产质量与实体经济修复情况密切相关，需持续关注。

总结

2018年银行行业监管持续收紧，重点在于降低宏观杠杆率和规范金融业务。尽管部分银行股表现不佳，但整体板块仍呈现上涨趋势。随着监管套利空间的压缩和行业资产质量的改善，银行股估值有望逐步上行。大行因经营稳健、股息率高、业绩确定性强，成为长期关注的重点。此外，前期滞涨个股如南京银行也值得关注。投资者需警惕政策变化及资产质量波动带来的风险。