20250112-国盛证券-建筑材料行业周报_财政部表态积极_期待政策落地_18页_1mb

建筑材料行业周报总结

一、市场表现

• 2025年1月6日至1月10日建筑材料板块（SW）下跌163%，上证综指下跌134%，相对沪深300的超额收益为-0.5%。
• 单个子行业表现：
  • 水泥（SW）下跌11.6%；
  • 玻璃制造（SW）下跌26.8%；
  • 玻纤制造（SW）上涨14.2%；
  • 装修建材（SW）下跌29.1%。
• 板块资金净流出585亿元，表明资金避险情绪浓厚。

二、行业动态与分析

1. 水泥行业

• 政策支持下，2025年专项债可用于土地储备和收购存量商品房。
• 错峰停产力度加强，尤其是南方省份，宁夏、新疆等地停窑时间长。
• 水泥价格底部显现，受基建实物工作量提升带动，价格企稳回升。
• 需求仍在寻底，短期涨价行情或与“春节因素”相关。

2. 玻璃行业

• 玻璃价格普遍下跌超12%，库存规模同比增加约1168万重箱。
• 光伏玻璃需求持续增长，供给收缩逻辑明显，旗滨玻璃受益。
• 传统浮法玻璃价格承压，利润空间降至负区间，市场存在反复风险。

3. 玻纤行业

• 价格触底回升，风电纱需求增长预期强，中国巨石受益。
• 年底挺价意愿升温，库存有所下滑，供需格局改善。

4. 消费建材行业

• 消费建材需求略有复苏，二手住房交易及消费补贴政策提振品类需求。
• 北新建材、伟星新材估值弹性较大，具备提市占率逻辑。

5. 其他建筑材料

• 碳纤维需求缓慢复苏，持续关注政策和价格变化。
• 其他板块个股建议关注绩优成长股，推荐濮耐股份。

三、政策与风险

1. 政策利好

• 财政部表态积极，2025年赤字空间较大，地方统筹土地储备、商品房收购等。
• 政策下市政工程类项目加快推进，有望释放实物工作量。

2. 风险提示

• 政策落地延迟；
• 地产回暖不及预期；
• 原材料价格波动风险。

四、重点推荐股票

重点关注：

• 北新建材（000786）：消费建材细分龙头，市占率提升逻辑强。
• 伟星新材（002372）：消费建材估值弹性大，具备长期增长逻辑。
• 濮耐股份（002679）：业绩优秀，增长确定性高。
• 旗滨集团（000881）：光伏玻璃供应链龙头，受益技术出海。
• 中国巨石（600559）：风电纱需求预期强，玻纤价格触底回升。

总结要点：建筑材料板块总体呈现结构性机会，受政策扶持的水泥、光伏玻璃、玻纤制造等品类后市可期，但需警惕资金避险情绪引发的结构性回调风险。建议投资者聚焦具备政策扶持逻辑的成长性个股，关注供应链竞争优势和估值弹性。