> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：生猪、鸡蛋周报总结 ## 核心内容概述 本周生猪市场呈现波动走势，价格先跌后涨，整体维持在低位震荡区间。同时，仔猪价格延续反弹趋势，养殖利润持续下滑，行业整体处于亏损状态。供需结构方面，生猪供应依旧充裕，但需求疲软，导致猪价持续承压。政策调控持续影响行业产能去化，生猪养殖规模化率逐步提升，饲料成本波动也对行业利润产生影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 生猪价格走势 - **全国均价**：截至5月15日，全国生猪均价为9.52元/公斤，环比下跌0.14元/公斤。 - **河南地区**：基准交割地河南猪价为9.78元/公斤，环比下跌0.2元/公斤。 - **价格波动原因**：周前期养殖端出栏积极性提升，市场供应充足，导致价格下滑；周后期因部分区域二次育肥热度回升，价格止跌反弹。 ### 2. 仔猪价格与养殖利润 - **仔猪均价**：截至5月14日，仔猪均价为240元/头，环比上涨11元/头。 - **养殖利润**：自繁自养养殖利润为-303元/头，环比亏损扩大15元/头；仔猪育肥利润为-195元/头，环比亏损扩大37元/头。 - **补栏心态**：前期生猪价格触底后，下游补栏意愿增强，尤其是散户，推动仔猪价格上涨。 ### 3. 政策调控与产能变化 - **农业农村部政策**：《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，较2024年2月再次下调。 - **能繁母猪存栏**：截至2026年一季度，全国能繁母猪存栏为3904万头，环比下降1.43%，但仍高于正常保有量。 - **产能去化**：2026年4月，能繁母猪淘汰量环比增加0.43%，后备母猪销售环比减少35%，产能继续去化。 ### 4. 生猪出栏与交易均重 - **出栏体重**：截至5月14日，生猪出栏体重为125.32公斤/头，环比下降0.1公斤/头。 - **出栏量**：2026年一季度全国生猪出栏总计20026万头，同比增长2.82%。 - **区域差异**：东北、西南和安徽市场交易均重下降，对全国均重产生拖累。 ### 5. 屠宰企业开工率与毛利 - **开工率**：截至5月15日，样本屠宰企业开机率为37.28%，环比上升0.06个百分点。 - **毛利变化**：屠宰毛利受猪价走弱影响，整体处于较低水平，开工率先涨后降。 ### 6. 消费需求与市场表现 - **消费信心**：自2022年初以来，消费者信心指数持续低于100，恢复缓慢。 - **节日需求**：节假日期间，如春节和五一，猪肉消费有所回升，但整体表现仍较弱。 - **猪价下跌**：元旦过后，猪价持续下跌，4月多地猪价创历史新低。 ### 7. 行业集中度与规模化率 - **规模化率**：2024年生猪养殖规模化率已达70%，预计2030年将提升至83%。 - **行业集中度**：前十大养猪上市公司出栏量占比持续上升，头部企业出栏规模遥遥领先。 ### 8. 上市猪企出栏数据与利润表现 - **牧原股份**：2026年4月出栏714.3万头，同比上涨8.68%，环比上涨5.81%；但养殖利润持续下滑。 - **温氏股份**：4月出栏324.08万头，同比微增2.05%。 - **新希望**：4月出栏120.99万头，同比增速11.07%。 - **利润表现**：2025年上市猪企利润普遍下滑，部分企业亏损扩大，如牧原利润从2024年的178亿元降至2025年的154亿元。 ### 9. 饲料成本与价格波动 - **饲料成本**：2026年一季度猪饲料成本攀升，配合料占比超90%，成本维持在12-14元/公斤区间。 - **成本预测**：预计2026年大企业饲料成本将降至11元/公斤，行业成本控制能力逐步提升。 ### 10. 行业趋势与展望 - **供需矛盾**：当前生猪市场处于“高供应、需求疲软、价格破成本”的周期底部阶段。 - **价格走势**：2026年猪价预计同比下行，但可能在中旬出现反弹机会。 - **行业调整**：猪企从扩张转向“止血”，出栏规划相应下调，部分企业预计全年出栏量将下降10%。 ## 关键数据一览 | 项目 | 数据 | |------|------| | 全国生猪均价（5月15日） | 9.52元/公斤 | | 河南猪价（5月15日） | 9.78元/公斤 | | 仔猪均价（5月14日） | 240元/头 | | 自繁自养养殖利润（5月14日） | -303元/头 | | 仔猪育肥利润（5月14日） | -195元/头 | | 全国能繁母猪正常保有量 | 3750万头 | | 2026年一季度能繁母猪存栏 | 3904万头 | | 2026年4月能繁母猪淘汰量 | 204280头 | | 2026年4月后备母猪销售 | 8080头 | | 2026年4月全国生猪出栏量 | 20026万头 | | 2026年4月牧原出栏量 | 714.3万头 | | 2026年4月温氏出栏量 | 324.08万头 | | 2026年4月新希望出栏量 | 120.99万头 | | 2026年猪饲料成本预测 | 11元/公斤 | | 2025年行业利润 | 多数企业亏损，牧原利润为154亿元 | ## 结论 整体来看，生猪市场处于供过于求的阶段，价格持续承压，养殖利润下滑，行业面临较大挑战。政策调控对产能去化产生显著影响，而消费疲软进一步加剧了市场压力。随着行业集中度提升和成本控制能力增强，预计2026年猪价或将继续下行，但部分区域可能有反弹机会。行业需关注政策动向及成本变化，以应对当前的市场环境。