20231116-国联证券-非银金融_寿险有望顺利收官_财险保费维持稳定_3页_389kb

行业报告总结：非银金融 - 保险行业2023年10月保费数据与展望

一、主要事件与现状

1. 10月保费数据分化：上市险企10月总保费收入增速分化，中国人保(+19%)、中国平安(-0.3%)、中国人寿(-6.4%)、中国太保(-8.7%)、新华保险(-10.6%)。
2. 寿险业务下滑：寿险保费增速普遍下滑，尤其是新单保费阶段性疲软，初步达成2023年NBV正增长目标，2024年预计仍可正增。

二、关键分析要点

寿险业务

• 10月寿险保费下滑，主要因阶段性客户需求疲软及重心转向2024年。
• 新单销售仍具韧性，2024年在“保本保收益”需求及竞品收益率波动下，NBV正增长可期。

财险业务

• 保费增速继续分化，人保财险(+38%)和太保财险(+10.3%)表现较强。
• 车险增速由新车销量提振，非车险承压。
• 龙头公司COR改善，精细化管理释放红利，头部公司在COR和业绩上优势稳固。

三、投资建议

推荐股票：中国财险、中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险，重点关注四季度和2024年业绩改善弹性。

• 短期关注资产端改善及监管政策。
• Q4或迎风格切换，低估值保险板块可能获得超额收益。

四、风险提示

• 政策不及预期、经济复苏缓慢、自然灾害加剧等风险。