20230615-财通证券-保险行业上市险企5月保费点评_寿险保费高增；车险增速放缓但财险仍维持较好增势_5页_652kb

报告概述

财通证券发布行业点评报告，分析2023年5月上市险企保费表现。

核心观点

寿险

• 5月寿险保费单月增速显著提升，主要由新单推动，人保、平安、太保增速分别为+361%、+318%、+49%。
• 预计Q2 NBV（新业务价值）高弹性增长，下半年增速放缓但长期修复逻辑仍在。
• 2023年预计多家公司NBV增速为：国寿+5%、平安+0%、太保-1%、新华+81%、友邦+17%、太平-1%；全年增速分别为+11%、+14%、+16%、+21%、+20%、+12%。

财险

• 车险增速放缓（5月同比+39%），受消费降级及新车保有量占比下降影响。
• 非车险增速分化，健康险负增但意外险、农险等仍高增长。
• 众安保险表现强劲，5月保费同比+558%。

投资建议

• 寿险：看好平安、太保、新华，当前估值PEV处于低位。
• 财险：看好中国财险、众安，估值PB分位数及股息率具备配置价值。

风险提示

• 监管趋严、代理人下滑、权益波动、利率下行。