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证券研究报告：保险Ⅱ行业点评报告
标题：上市险企6月保费数据点评：寿险新单涨势延续，车险增速持续放缓
发布日期：2023年07月17日
证券分析师：胡翔、葛玉翔、朱洁羽

事件概述

2023年6月，上市险企披露保费数据。累计原保费增速从高到低依次为：中国太平（10%）、中国人保（9%）、中国太保（8%）、中国平安（7%）、中国人寿（7%）、新华保险（5%）。

寿险分析

• 新单销售强劲增长：
  因储蓄型产品需求旺盛，寿险新单保持高增长，其中人保寿险6月期缴首年单同比增长3602%，平安寿险2Q23个人业务新单保费增速达300%。
  现象背后原因是：存款利率下行促使居民倾向保本理财，叠加银保渠道拓宽。
• 行业展望：
  预计2023上半年NBV（新业务价值）同比增速从高到低为：太保（+30%），平安（+22%），国寿（+15%），新华（+10%）。
  降价举措短期内影响有限，政策催化推动“代理人大转型”，不需过度担忧三季度新单数据压力。

财险分析

• 车险增速放缓：
  车险保费增速环比下降（人保财险6月车险单月增速38%，太保车险2Q增速56%），主因新车销量同比增幅回落及车均保费下滑，居民保全意识弱化。
  2023上半年人保财险新车险单均保费下滑5.7%。
  承压已初现，6月车险出险率同比上升，2Q承保利润环比或承压。
• 非车险稳健增长：
  责任险增速明显（单月同比增205%），非车险业务占比持续提升（人保财险非车险占比提升至54.8%）。
  网约车订单增长带动非车险需求，6月网约车订单总量同比增20%。

投资建议

• 短期逻辑：政策预期延续利好估值修复，推荐关注中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿、中国财险。
• 风险提示：
  • 长端利率持续下行；
  • 经济复苏不及预期；
  • 政策调整进一步压缩空间。

关键数据摘要（按6月同比增速排序）

免责声明（完整内容略，包含市场风险提示）

【完】