20181112-申万宏源-策略一周回顾展望_静候_政策底_的下一个催化_4页_493kb
报告摘要
申万宏源策略一周回顾展望总结（2018年11月5日-11月9日）
核心内容
本报告分析了2018年11月中期选举后对市场的影响，以及当前政策和市场环境下的投资机会。报告指出，美国中期选举的结果导致国会分裂，特朗普政策面临更多制衡，短期内可能对市场产生积极影响。同时，中国A股市场在“政策底”确立后，仍需等待进一步政策催化和效果验证，以推动市场反弹。
主要观点
1. 美国中期选举影响分析
- 国会分裂：民主党与共和党分别控制众议院和参议院，但双方优势均不明显，政策制定将面临更多摩擦。
- 政策推进受阻：特朗普政府后续推进减税2.0、基建、金融去监管等政策将遇到较大阻力。
- 市场预期下修：美国经济相对优势预期可能减弱，2019年经济与企业盈利增速将边际回落。
- 政治周期与资产价格周期：民主党掌握众议院意味着“特朗普交易”逐步出现拐点，中美贸易摩擦短期内升级概率下降。
2. A股市场展望
- 短期反复：市场可能因政策预期和资金情绪出现波动，但“政策底”犹在，总体稳中向好。
- 政策底催化：12月中旬前，市场有望迎来更乐观的政策预期，特别是改革开放40周年庆典前。
- 政策效果验证：改善民企融资条件的政策落地后，金融数据验证改善将成为反弹的重要支撑。
3. 投资机会推荐
- 短期成长方向：光伏风电、游戏、5G、建筑装饰、新能源、计算机和军工。
- 中期业绩底方向：光伏风电（2019年基本面反转）、游戏（政策底年底确认，业绩底在Q2-Q3）、教育（学前教育、高等教育、职业教育）。
- 结构性机会：关注积极财政“补短板”相关的行业，如5G、建筑装饰、部分计算机龙头和国防军工。
关键信息
表格数据概览
| 行业 | 强势股占比（20181107） | 按市值 | 按成交额 |
|---|---|---|---|
| 国防军工 | 14% | 19% | 19% |
| 休闲服务 | 15% | 5% | 4% |
| 建筑装饰 | 17% | 7% | 20% |
| 食品饮料 | 19% | 5% | 13% |
| 建筑材料 | 20% | 11% | 30% |
| 计算机 | 20% | 18% | 25% |
| 钢铁 | 21% | 28% | 24% |
| 电子 | 23% | 16% | 28% |
| 创业板综 | 23% | 32% | 39% |
| 传媒 | 24% | 38% | 37% |
| 有色金属 | 24% | 24% | 34% |
| 采掘 | 24% | 24% | 47% |
| 通信 | 25% | 30% | 51% |
| 交通运输 | 25% | 37% | 39% |
| 沪深300 | 25% | 28% | 33% |
| 农林牧渔 | 26% | 45% | 37% |
| 医药生物 | 26% | 38% | 39% |
| 汽车 | 26% | 24% | 57% |
| 商业贸易 | 26% | 21% | 30% |
| 化工 | 26% | 16% | 32% |
| 万得全A | 27% | 32% | 41% |
| 机械设备 | 28% | 41% | 45% |
| 电气设备 | 28% | 45% | 44% |
| 公用事业 | 28% | 24% | 43% |
| 上证综指 | 28% | 31% | 42% |
| 家用电器 | 30% | 33% | 36% |
| 中证500 | 35% | 34% | 41% |
| 纺织服装 | 36% | 31% | 46% |
| 轻工制造 | 37% | 31% | 41% |
| 房地产 | 42% | 52% | 64% |
| 综合 | 51% | 29% | 74% |
| 银行 | 58% | 41% | 38% |
| 非银金融 | 73% | 66% | 82% |
结论与建议
- 保持积极心态：市场总体稳中向好，静待“政策底”进一步催化。
- 关注政策与业绩双驱动行业：如光伏风电、游戏、教育等，短期有反复可积极布局。
- 结构性机会明确：积极财政“补短板”背景下，5G、建筑装饰、计算机和国防军工仍是重点推荐方向。
资料来源：wind 申万宏源研究
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机构销售团队：上海 陈陶、北京 李丹、深圳 胡洁云
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