20180422-川财证券-军工行业周报_朝宣布中止核岛试验_军工板块景气度提升_11页_1mb

报告摘要

军工行业周报总结（20180422）

核心内容概述

本周军工板块整体表现强劲，涨幅达到 1.53%，在28个子板块中排名第一。板块整体呈现震荡上行趋势，且年初至今累计上涨 0.73%，明显强于大盘。军工行业在中美贸易摩擦、半岛局势缓和及军队实战化训练等多重因素推动下，景气度持续上升。当前军工板块估值处于近三年低点，行业基本面向好，具备较好的配置机会。

主要观点

政策与安全形势推动行业增长
- 中美贸易摩擦持续，美国对中兴的禁售事件引发对国防自主技术的重视，带动北斗导航相关股票表现突出，如海特高新、国睿科技、振芯科技、星网宇达等。
- 朝鲜宣布中止核试验与洲际弹道导弹试射，半岛局势趋于缓和，进一步提升了军工板块的市场关注度。
实战训练提升作战能力
- 陆军航空兵部队在东南沿海进行跨昼夜海上实弹射击演练，全面检验陆航部队的海上全天候作战能力。
- 空军组织轰炸机、侦察机进行“绕岛巡航”训练，提升维护国家主权和领土完整的能力。
- 海军航母编队在西太平洋海域开展远海作战运用演练，与蓝方导弹驱逐舰进行“背靠背”对抗，显示中国航母作战效能的提升。
行业基本面改善
- 军改逐步落地，军费增长超预期，2018年军工行业基本面向好。
- 从已发布的2018年一季报来看，航空、航天板块业绩表现亮眼，建议关注相关标的。
投资建议
- 建议关注中航沈飞、中直股份、中航飞机、中航电子、中航机电、中国重工等具备成长潜力的军工企业。
- 军民融合概念也值得重视，因其具备长期发展潜力。

关键信息

市场表现

军工板块涨幅：本周上涨 1.53%，年初至今累计上涨 0.73%。
大盘表现：上证综指下跌 2.77%，深证成指下跌 2.60%，军工板块明显跑赢大盘。
个股表现：
- 周涨幅TOP5：海特高新（+23.97%）、国睿科技（+16.44%）、振芯科技（+13.45%）、中航沈飞（+12.36%）、星网宇达（+9.20%）。
- 周跌幅TOP5：安达维尔（-18.05%）、江龙船艇（-14.86%）、新余国科（-12.30%）、中国船舶（-11.76%）、天和防务（-10.67%）。

行业动态

国际动态：
- 中美开始“极其高级别的”直接对话，朝鲜宣布中止核试验与导弹试射，半岛局势缓和。
- 美国空军选定洛克希德·马丁公司制造高超声速巡航导弹原型弹，显示其在高超声速武器领域的进展。
- 汉诺威工业博览会期间，中国航天科工集团展示多项高科技产品，凸显国家在工业技术上的突破。
国内动态：
- 中国空军歼-10C战机开始战斗值班，空军“金飞镖-2018”竞赛拉开帷幕。
- 长征五号遥二火箭故障原因基本查明，改进后的发动机完成多次测试。
- 退役军人事务部正式挂牌，标志着军改相关机构调整进入新阶段。
- 火箭军新型号导弹武器装备授装仪式举行，部队进入全面作战能力阶段。

公司公告

业绩表现：
- 中国海防：2017年年报显示营收增长16.34%，净利润增长88.71%。
- 合众思壮：2018年一季度营收增长214.22%，净利润增长962.14%。
- 北斗星通：2017年年报营收增长36.30%，净利润增长102.99%。
- 火炬电子：2018年一季度营收增长18.70%，净利润增长51.82%。
- 耐威科技：2018年一季度营收增长23.10%，但净利润同比下降34.66%。
其他公告：
- 中航机电发布2017年年度权益分派方案，每10股派0.25元并转增5股。
- 中船科技发布2018-2025年发展战略规划，明确公司未来发展方向。