20210518-光大证券-2021年4月上市险企保费数据点评_寿险新单承压_车险拖累财险保费_4页_379kb

行业简报总结：2021年4月上市险企保费数据点评

核心内容

2021年4月，上市险企陆续公布保费收入数据，整体表现呈现分化趋势。人身险和财产险均受到不同因素的影响，导致部分公司保费增长承压，而另一些公司则表现出较强韧性。

主要观点

人身险市场

• 整体承压：4月份人身险新单保费普遍承压，主要由于重疾险需求提前释放，影响持续。
• 1-4月累计保费：中国人寿、太保寿险、新华保险等公司保费收入同比小幅增长，但平安人寿和人保寿险出现负增长。
• 4月单月保费：中国人寿、平安人寿、新华保险和人保寿险均出现同比下滑，其中人保寿险下滑最为显著（YOY -25.33%）。
• 亮点公司：太保寿险表现亮眼，4月单月保费收入YOY增长9.08%，为唯一实现正增长的公司。
• 未来展望：随着代理人改革推进，预计5月新单将出现弱复苏，但需持续关注改善情况。

财产险市场

• 车险拖累：综合改革持续影响车险保费，导致财险整体增速放缓，部分公司出现负增长。
• 1-4月累计保费：人保财险、太保财险保费收入同比增长，而平安财险出现负增长。
• 4月单月保费：人保财险和平安财险保费收入同比下滑，其中平安财险下滑最为明显（YOY -10.52%）。
• 非车险表现：部分非车险业务如意外和健康险表现较好，但整体仍受车险拖累。
• 未来展望：预计2021年二季度车险增速将持续承压，但综改将促进市场规范和优胜劣汰，长期利好龙头企业。

关键信息

数据概览

投资建议

• 推荐公司：持续推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。
• 评级：非银金融行业评级为“增持”。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响保险需求。
• 车险综改超预期：可能进一步影响财险业务增长。

估值方法的局限性

本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法及模型均有其局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。报告中所含信息及观点反映光大证券研究所的判断，可能随市场变化而调整。本报告不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。

光大证券研究所联系方式

• 上海：静安区南京西路1266号，恒隆广场1期办公楼48层
• 北京：西城区武定侯街2号，泰康国际大厦7层
• 深圳：福田区深南大道6011号，NEO绿景纪元大厦A座17楼
• 香港：光大新鸿基有限公司，香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
• 英国：Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited，64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE