20191110-中泰证券-中泰通信行业周报：十六届光博会下周开幕，电信数通市场光器件需求双升_15页_1mb

通信行业周报总结（1104-1110）

核心内容概述

本周中泰通信行业周报指出，通信板块整体表现弱于大盘，但板块活跃度较高。随着第十六届光博会即将开幕，5G光通信板块成为关注焦点。此外，5G建设加速和北美云计算资本开支回暖，为光模块市场带来新的增长机遇。报告还对多家通信相关公司进行了投资建议，并提到了行业内的主要新闻动态。

主要观点

1. 光博会与5G光通信

• 第十六届“中国光谷”国际光电子博览会暨论坛将于11月13日至15日举办，主题为“光联万物，智引未来”。
• 展会重点展示5G光通信技术，包括激光与智能制造、光通信与5G通信、芯片与光电显示、光学与精密光学四大主题展区。
• 预计展览面积达2万平方米，吸引400多家国内外企业参展，专业观众超3万人。

2. 5G建设与光器件市场

• 5G承载网采用全光网设计，推动光模块市场增长。
• 与5G基站建设相关的前传、中回传网络预计在2020年出货量达到1200万只，未来五年有望超过3500万只。
• 三季报显示，主设备商和光器件板块毛利率分别提升4.79pct和3.8pct，行业盈利能力改善。

3. 北美云计算资本开支回暖

• 北美云厂商2019Q3资本开支达135亿美元，同比增长18.3%，环比增长5.3%。
• 全球光收发器市场预计2020-2024年年复合增长率达15%，以太网市场将恢复15-20%的年增长。

4. 投资建议

• 推荐关注光器件领域：华工科技、新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、太辰光。
• 主设备商：中兴通讯、烽火通信。
• PCB：深南电路、沪电股份、生益科技。
• 基站无线射频：世嘉科技、东山精密、飞荣达、京信通信。
• 手机产业链：闻泰科技、卓胜微、硕贝德、电连技术、信维通信、麦捷科技。
• 物联网：移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份。
• 云数据中心：宝信软件、万国数据、光环新网、数据港。
• 交换机和云终端：星网锐捷、紫光股份。
• 网络安全：中新赛克、深信服。

关键信息

市场走势

• 沪深300上涨0.52%，创业板上涨1.44%。
• 通信板块下跌0.07%，板块活跃度高于大盘。

涨跌幅前五

• 涨幅前五：

  1. 意华股份：15.21%
  2. 闻泰科技：14.96%
  3. 科创新源：9.95%
  4. 广和通：9.38%
  5. *ST信通：7.69%

• 跌幅前五：

  1. 邦讯技术：-13.28%
  2. 贝通信：-9.96%
  3. *ST信威：-9.84%
  4. 恒宝股份：-8.98%
  5. 网宿科技：-8.68%

估值分析

• 中际旭创：PE 2019为51.50，PE 2020为34.46；净利润增速2019为-0.87%，2020预计为49.47%。
• 博创科技：PE 2019为151.02，PE 2020为51.66；净利润增速2019为1148.37%，2020预计为192.34%。
• 烽火通信：PE 2019为32.87，PE 2020为26.54；净利润增速2019为13.43%，2020预计为23.84%。

本周重点公告与新闻

公司公告

• 移为通信：拟使用6.1亿元进行现金管理。
• 梦网集团：转让兴业电力86.74%股权及部分资产，总金额6.31亿元。
• 通鼎互联：实际控制人沈小平质押95万股，累计质押超80%。
• 中际旭创：拟减持10.5万股，设立5G产业基金。
• 博创科技：发布股票期权及限制性股票激励计划，调整行权价格和回购价格。
• 烽火电子：挂牌转让西安20套房产，评估值3135.52万元。
• 信维通信：董事吴会林、副总经理左建彬拟减持0.01亿股。
• 网宿科技：回购注销限制性股票94.29万股，回购价5.05元/股。

重要新闻

1. NB-IoT市场发展：中国市场NB-IoT用户数突破6000万，增长显著。
2. 谷歌收购Fitbit：以21亿美元收购可穿戴设备制造商Fitbit。
3. 中国移动NFV采购：华为以12.56亿元中标中国移动NFV一期工程，占比过半。
4. IDC 5G手机市场份额：华为以9.5%市场份额位列第三。
5. 中国移动入侵防御设备采购：新华三、华为、天融信中标。
6. 全球互联网通信云大会：融云在上海举办，聚焦云通信技术。
7. Wi-Fi 6技术：作为物联网连接设备的重要标准，Wi-Fi 6提升速度与效率。
8. 全球平板电脑出货量：2019年Q3出货量为3820万台，同比下降4%。
9. 中国电信采购意向：与诺基亚、爱立信等达成合作意向。
10. 华为云IaaS市场份额：2019年Q2华为云IaaS市场份额上升至6.7%，排名第四。
11. LoRa标准提案：阿里巴巴提交的LoRaWAN中国频段技术标准正式通过。
12. 华为平板市场份额：2019年Q3华为平板市场份额达37.4%，首次排第一。
13. 中兴通讯与联通发布白皮书：探讨“5G+区块链”融合发展。
14. 联想财报：第二财季营收增长1%，净利润增长20%。
15. 中兴通讯展示金融解决方案：推出全模块化数据中心产品。

风险提示

• 5G投资不及预期风险
• 市场竞争加剧
• 海外贸易争端
• 市场系统性风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

总结

本周通信行业受到光博会、5G建设、北美云计算回暖等多重因素影响，市场表现弱于大盘但活跃度较高。光通信板块成为焦点，5G光模块市场增长潜力巨大。同时，云数据中心、物联网、无线射频等细分领域也受到关注。报告推荐了多个相关公司，建议投资者重点关注光器件、主设备商、云计算、物联网等领域的投资机会。然而，也需警惕5G投资不及预期、市场竞争加剧、海外贸易争端等风险因素。