20191110-长城证券-电子元器件周报：Q3手机市场重回增长，三星DRAM出货量超预期_36页_4mb

电子元器件行业周报总结（2019年11月10日）

核心内容概述

本报告总结了2019年Q3全球及中国电子元器件行业的主要表现，包括手机市场、半导体行业、电子化学品市场以及相关投资建议。报告指出，全球手机市场在Q3首次实现增长，而中国手机市场则小幅下降。5G技术的推动成为行业复苏的重要因素。半导体市场在Q3也呈现环比复苏，存储行业库存调整逐步完成，封测行业需求持续增长。电子化学品市场中，大硅片需求预计将在2020年下半年恢复正增长。

主要观点

1. 手机市场

• 全球市场：2019年Q3全球智能手机出货量达3.58亿部，同比增长0.8%，首次重回增长。
• 主要厂商表现：三星、华为、苹果、小米、Oppo出货量分别为7820万部、6660万部、4660万部、3270万部、3120万部，同比分别增长8.3%、28.1%、-0.6%、-3.3%、4.0%。
• 5G手机市场：截至2019年9月，中国5G手机出货量约48.5万部，vivo以54.3%的市场份额领先，三星、华为、小米紧随其后。预计随着5G方案成熟，明年部分5G手机价格可能降至1000-2000元，带动需求爆发。

2. 半导体市场

• 全球半导体销售额：9月全球半导体销售额355.7亿美元，同比下降14.60%，环比增长4.01%；中国半导体销售额126.6亿美元，同比下降12.90%，环比增长4.98%。
• 三星表现：Q3营收61万亿韩元，同比下降5%，主要受存储市场疲软影响。NAND库存回归正常，DRAM出货量超预期，预计明年上半年库存将恢复正常。
• 台积电与联电：台积电10月营收增长4.40%，联电营收增长15.98%，并预计Q4产能将提升12%。5G和AI需求推动半导体行业复苏。

3. 电子化学品市场

• SUMCO与环球晶圆：SUMCO预计12英寸大硅片出货量将在2020年下半年恢复正增长；环球晶圆10月营收同比减少16.30%，但预计四季度晶圆去库存情况改善。
• 信越化学：半导体硅晶圆业务同比增长1%，在全球市场中保持竞争力。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

重点公司表现

• 环旭电子：Q3营收113.7亿元，同比增长21.68%，归母净利润4.71亿元，同比增长22.41%，毛利率10.13%，同比下降0.48个百分点。
• 韦尔股份：Q3营收37.03亿元，同比增长6%，毛利率25.34%，同比提升1.8个百分点，归母净利润5933万元，同比增长-33.83%。
• 信维通信：Q3营收1.14元/股，毛利率37.80%，净利率28.35%。
• 晶方科技：Q3营收1.41亿元，同比下降4.4%，毛利率43.37%，净利率21.55%，扣非后归母净利润同比增长478%。
• 石英股份：Q3营收1.55亿元，同比增长1.17%，归母净利润0.37亿元，同比下降15.37%。

投资建议

1. 消费电子：关注iPhone无线通讯模组及iWatch SiP模组供应商环旭电子；COMS芯片供应商韦尔股份；国内泛射频龙头信维通信。
2. 半导体：关注中微公司（实现部分设备国产化替代）；石英股份（持续推进设备厂商认证）；汉钟精机（晶圆厂干式真空泵）；兆易创新（存储器供应商）；晶方科技（先进封装领军企业）。
3. 电子化学品：关注广信材料（国内PCB油墨龙头企业）；安集科技（CMP抛光液龙头）。

风险提示

• 5G发展不及预期
• 技术突破不及预期

图表摘要

• 图1：全球智能手机出货量
• 图2：全球手机分品牌出货量增速（YoY）
• 图3：中国第三季度智能手机出货量
• 图4：2019年Q3中国5G手机市场厂商份额
• 图5：2019年Q3中国5G手机分价位市场份额
• 图6：全球半导体销售额
• 图7：中国半导体销售额
• 图8：全球三季度智能手表出货量
• 图9：日本被动元件厂商收入增速季度对比
• 图10：韩国、台湾被动元件厂商收入增速季度对比
• 图11：A股PCB公司营收增速对比
• 图12：A股PCB公司毛利率对比
• 图13：A股PCB公司年化ROE对比
• 图14：A股PCB公司经营性现金流占营收比
• 图15：台湾PCB企业季度营收增速（YoY）
• 图16：Apple Watch和AirPods带动可穿戴设备增长
• 图17：高通季度营收
• 图18：SUMCO公司12英寸大硅片需求预测
• 图19：环球晶圆公司月度营收及环比增速
• 图20：合晶科技月度营收及环比增速

重点行业新闻

• 三星恢复对记忆芯片晶圆厂的投资：计划在明年第一季度增加CIS产能，相应减少DRAM产能。
• IHS Markit预测2020年中国5G基站数量将占全球一半：显示中国5G建设的强劲势头。
• 索尼拟投资9亿美元新建半导体工厂：专注于智能手机摄像头图像传感器。
• 通富微电项目一期送电：有望在年内完成试生产。
• 长阳科技：国内特种功能膜龙头企业，市场占有率全球第一，拟公开发行股票融资5.3亿元，用于多个高端功能膜项目。

本周市场回顾

• 电子板块整体表现：申万电子板块上涨2.75%，其中涨幅前五的子行业为电子零部件制造、电子系统组装、LED、显示器件 III、光伏设备。
• 电子个股涨跌幅：涨幅前五为佳禾智能（42.07%）、鹏辉能源（22.00%）、恒久科技（20.22%）、惠威科技（18.02%）、精研科技（16.39%）；跌幅前五为华正新材（-11.33%）、三利谱（-10.71%）、星星科技（-9.86%）、苏州固锝（-9.19%）、东晶电子（-8.74%）。

重点上市公司公告

• 北京君正：收购北京矽成59.99%股权及上海承裕100%财产份额，交易作价72亿元。
• 闻泰科技：新增股份发行价24.68元/股，募集资金用于对安世集团的间接控制。
• 紫光国微：拟通过发行股份购买紫光联盛100%股权，交易价格180亿元。
• 菲利华：Q3营收1.95亿元，同比增长0.70%，归母净利润0.46亿元，同比增长21.72%。
• 百邦科技：Q3营收0.67亿元，同比下降49.82%，归母净利润亏损0.09亿元，同比下降504%。
• 徕木股份：前三季度营收3.36亿元，同比增长0.96%，归母净利润0.36亿元，同比下降2.72%。
• 维科技术：前三季度营收10.39亿元，同比下降7.38%，归母净利润亏损0.47亿元，同比下降149%。
• 深华发A：Q3营收2.10亿元，同比增长40.84%，归母净利润80万元，同比增长131.84%。