20240512-国信期货-焦煤焦炭周报_乐观情绪回落_盘面回调_22页_6mb

国信期货焦煤焦炭周报 - 总结（2024年5月12日）

国内焦煤与焦炭市场基本面偏紧，供应端梗阻与进口增量形成结构性矛盾，双焦价格经历上涨后出现回调。

一、行情回顾

本周焦煤焦炭主力合约震荡回调，焦炭已连续第五轮提涨，但下游采购积极性降温。供应方面，焦煤进口量同比大幅增加，国内产量恢复缓慢；焦炭出口趋于平稳。

二、基本面分析

焦煤方面：

1. 产量：国内焦煤产量同比缩量明显，部分长流程钢厂复产驱动需求。
2. 进口：2024年1-3月进口炼焦煤同比暴涨207%，蒙古国和俄罗斯为主要来源。
3. 库存：焦煤港口库存小幅上升，独立焦企库存增加，钢厂补库至合理水平。
4. 利润：焦企扭亏为盈，开工率快速回升，但下游消费端仍未有力拉动。

焦炭方面：

1. 产量：2024年1-3月焦炭产量同比缩减，4月产量环比提升，供应端弹性有限。
2. 出口：焦炭出口1-3月增长226%，主要出口国为东南亚与日本。
3. 供需：钢厂焦炭库存持续补库，铁水产量回升拉动真实需求；焦企库存去化，提涨预期仍存。

三、后市展望

短期由于上涨过快，市场乐观情绪有所降温，盘面高位震荡回落。预计国内焦煤供应扰动仍存，整体偏紧格局不变。在供需双修复背景下，需注意市场情绪与盘面节奏变化，操作上建议优先短线策略。

——国信期货《双焦后市展望》