20241103-国信期货-焦煤焦炭周报_原料真实需求增加_盘面跟随情绪波动_22页_6mb

国信期货焦煤焦炭周报总结 (2024年11月3日)

一、行情回顾

本周双焦市场延续震荡走势，主力合约波动较大，受基本面变化与情绪面扰动双重影响。

二、焦煤基本面概况

1. 产量与开工
   国家统计局数据显示，9月规上原煤产量同比增44%，但洗煤厂开工率环比降1.7%，部分煤矿因安全事故减产，供应端受扰动。

2. 进口情况
   2024年1-8月中国炼焦煤进口同比增27.5%，主要依赖蒙古、俄罗斯等国，其中蒙煤占比近50%。中蒙口岸通关量已恢复至高位水平，但对国内供应的支撑有限。

3. 库存动态
   六大港口焦煤库存4252万吨，小幅上升；独立焦企焦煤库存回落，钢厂增加采购，终端需求未有效拉动。

三、焦炭基本面概况

1. 产量与出口
   9月焦炭产量同比降5.3%，贸易商集港意愿降低，港口库存减少。1-9月焦炭出口量增量有限（增幅6%），总出口675万吨，影响较小。

2. 供需平衡
   焦企与钢厂开工：焦企开工率降0.46%，钢厂铁水产量微降0.22万吨至235.47万吨，高炉减产限制需求释放。
   库存变化：独立焦企焦炭库存小幅累积，钢厂库存量同比增长6%，终端消费疲软打压价格。

四、后市展望

受供应阶段性扰动和需求疲软影响，焦煤焦炭价格承压下行。预计短期内波动为主，若无显著利多事件，建议采取短线操作策略，关注成本支撑与限产政策动向。

五、风险提示

• 供应端：煤矿安全事故可能导致阶段性供应收缩，但高基数下弹性有限。
• 需求端：钢厂铁水产量持续下滑，原料品级需求难以提振。
• 进口增量：蒙煤通关恢复可能对国产焦煤形成替代，输入性供应风险需警惕。

本报告仅供投资者教育，不构成投资建议。

分析师：邵荟憧
来源：国信期货