20230203-宝城期货-焦煤焦炭周报_乐观情绪降温_煤焦高位回调_11页_660kb

宝城期货研究所：焦煤与焦炭市场分析总结

核心内容

焦煤市场分析

• 供应端：节后首周洗煤厂精煤产量低位回升，288口岸蒙煤通车数升至1000车左右，整体焦煤供应逐渐恢复。
• 需求端：焦企吨焦亏损89元/吨，生产积极性一般，焦煤需求依然低迷。
• 库存：焦煤总库存继续回落，主要去库环节在钢厂和独立焦化厂。
• 价格：沙河驿蒙5精煤报价小幅走低，焦煤主力合约高位回调，截至3日，JM2305基差 $80.4(+6.4)$ 元/吨。
• 期货市场表现：焦煤期货走弱，开始考验60日均线和1月低点1750元/吨的支撑。截至周五，前5席位净空持仓3314手。
• 结论：焦煤产业偏空，宏观偏多。本周宏观情绪降温，产业利空发酵，建议暂时观望，中短线可考虑逢高做空。

焦炭市场分析

• 供应端：节后焦化厂产能利用率略有回升，但仍未扭亏为盈。
• 需求端：钢厂高炉利润恢复，生产积极性改善，铁水产量继续回升。
• 库存：焦炭库存季节性去化，主要去库环节在独立焦化厂和港口。
• 价格：焦炭港口现货报价持稳，期货走弱，截至3日，J2305基差 $192(+60)$ 元/吨。
• 期货市场表现：焦炭期价下穿30日均线，截至周五，前5席位净多持仓1770手。
• 结论：焦炭产业偏空，但宏观情绪可能再度主导盘面。建议暂时观望，2月中旬前若强预期再现，可考虑做多。

主要观点

焦煤

• 供应恢复：洗煤厂复产带动精煤产量回升，蒙煤通车数增加，供应端有所改善。
• 需求低迷：焦企亏损，生产积极性差，焦煤需求依然疲软。
• 库存下降：钢厂和独立焦化厂库存持续减少，显示市场去库压力。
• 价格回调：现货价格小幅走低，期货合约高位回调，市场情绪偏空。
• 期货走势：受澳洲焦煤到港预期影响，期货价格承压，建议逢高做空。

焦炭

• 基本面边际改善：钢厂高炉利润回升，铁水产量增加，需求端有所好转。
• 库存去化：独立焦化厂和港口库存继续下降，产业链库存处于低位。
• 价格持稳：现货价格稳定，期货价格走弱，基差有所扩大。
• 期货走势：期价下穿30日均线，显示市场情绪转弱，但存在宏观预期支撑。
• 建议策略：短期观望，若宏观预期再度加强，可考虑做多。

关键信息

供应端数据

• 独立焦化厂：截至2月3日，230家独立焦化厂产能利用率74.8%，环比增0.50%，同比增2.40%；焦炭日均产量56.3万吨，环比增0.40万吨，同比增3.60万吨。
• 钢厂焦化厂：247家钢厂焦化厂产能利用率86.4%，环比增0.37%，同比减0.88%；日均产量47万吨，环比增0.19万吨，同比增0.43万吨。
• 洗煤厂：全国110家洗煤厂开工率70.41%，环比增10.60%，同比减2.05%；日均精煤产量58.58万吨，环比增8.45万吨，同比减2.61万吨。
• 蒙煤：288口岸蒙煤通车数升至1000车左右，显示供应逐步恢复。

需求端数据

• 焦炭需求：钢厂盈利率34.2%，环比增1.73%，同比减48.92%；高炉开工率84.32%，环比增0.17%，同比增2.81%；日均铁水产量227.04万吨，环比增0.47万吨，同比增7.69万吨。
• 焦煤需求：焦化厂和钢厂焦煤日耗分别为88.25万吨和62.47万吨，合计日耗150.72万吨，环比增0.78万吨。

库存数据

• 焦炭库存：230家独立焦化厂库存81.5万吨，环比减7.8万吨；247家钢厂库存641.2万吨，环比增1.4万吨；四大港口焦炭总库存145.1万吨，环比减36.2万吨。
• 焦煤库存：样本矿山焦煤库存244.84万吨，环比增2.74万吨；全样本独立焦化厂库存1006万吨，环比减63.70万吨；港口库存125.5万吨，环比增24.70万吨；247家钢厂库存843.4万吨，环比减45.67万吨。

焦化利润

• 焦企盈利：30家样本焦企吨焦盈利-89元/吨，环比增9元/吨，显示焦企仍处于亏损状态。

结论

• 焦炭：基本面偏弱，成本支撑转弱，叠加宏观情绪降温，期价高位回调。建议多头暂时离场观望，关注后续宏观情绪变化。
• 焦煤：基本面偏空，供应恢复但需求仍低迷，澳煤到港预期压制价格。建议短期维持偏空思路，但需警惕宏观强预期再度发力。

（仅供参考，不构成任何投资建议）