20240708-国信期货-焦煤焦炭周报_成本下移_双焦回调_22页

成本下移双焦回调——国信期货焦煤焦炭周报摘要

一、行情回顾

本周双焦市场出现回调，焦煤、焦炭主力合约价格下跌。成本下移是主要驱动因素之一，受蒙古长协价格下调预期影响。总体来看，期货盘面呈现弱势震荡，短线机会有限。

二、基本面概况

焦煤

1. 产量：1-5月焦煤累计产量同比下降，但钢厂开工率周环比小幅提升，开工复产逐步推进。
2. 进口：1-5月进口量同比增幅较大，蒙古和俄罗斯贡献了大部分进口量，价格相对较低，而澳煤性价比不足。
3. 库存：港口库存连续增加，洗煤厂开工节奏改善。焦企采购需求以按需为主，整体库存小幅增长。

焦炭

1. 产量：1-5月焦炭产量同比下降，5月环比小幅增长，出口量同比扩大但影响有限。
2. 消费端：钢厂日均铁水产量处于年内高位，焦企去库节奏较快，钢厂库存维持低位。

三、后市展望

焦煤

供应端：独立焦企开工率连续提升，盈利较好，表明市场情绪仍在修复。
需求端：钢厂复产进度偏慢，高炉利润尚可但难以推动需求旺盛。建议多单谨慎，短线轻仓操作。

焦炭

供应端：焦企开工增长，生产恢复较快，产量整体环比小幅增长。
支撑因素：焦企库存虽有累积但去库仍在继续，价格有所松动，但仍体现一定支撑。
需求端：下游需求有限，出货偏慢，钢企维持相对低库，对焦炭采购不具备支撑。

展望本周，预计随着蒙煤长协价格下调落地，焦煤成本支撑被削弱，焦炭价格也将跟随回落。供需双方均偏中性，理性看待行情回暖，操作建议以轻仓试多或空为主，或等待企稳信号再择机布局。

免责声明：本报告为投资者教育资料，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。