20221216-大越期货-聚烯烃早报_16页_656kb
报告摘要
聚烯烃早报总结
核心内容概述
本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了LLDPE与PP的近期市场走势及影响因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。
LLDPE分析
基本面
- 宏观环境：美国11月CPI为7.1%，外盘原油夜间震荡。国内11月PMI为48，受疫情影响回落1.2个百分点，但防疫政策进一步放开，市场对经济好转预期增强。
- 成本支撑：油制利润现金流快速好转，成本有支撑。
- 供应情况：下周PE装置重启及检修均有，12月新产能可能在月底投产，整体开工达到往年均值。
- 需求情况：下游需求开工同比仍有差距，地膜需求偏淡，其余需求一般。
- 当前价格：LLDPE交割品现货价为8350元/吨，基本面整体偏多。
基差
- LLDPE 2301合约基差为105，升贴水比例为1.3%，偏多。
库存
- PE综合库存为47.3万吨，偏空。
盘面
- LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
主力持仓
- LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
操作预期
- 塑料下游开工同比低，宏观预期转好，原油夜间震荡，利润好转，预计LLDPE今日走势震荡偏强，L2301日内8100-8360震荡偏多操作。
主要逻辑
- 成本支撑，政策推动经济恢复。
风险点
- 原油大幅下行、加息超预期。
PP分析
基本面
- 宏观环境：与LLDPE类似，美国11月CPI为7.1%，外盘原油夜间震荡。国内PMI回落，但防疫政策进一步放开，市场对经济好转预期增强。
- 成本支撑：油制利润现金流快速好转，成本有支撑。
- 供应情况：PP装置计划重启，整体供应预计有所增加，美金盘价格稳。
- 需求情况：PP下游需求一般，BOPP弱势整理，综合库存偏高。
- 当前价格：PP交割品现货价为7900元/吨，基本面整体中性。
基差
- PP 2301合约基差为39，升贴水比例为0.5%，中性。
库存
- PP综合库存为49万吨，偏空。
盘面
- PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
主力持仓
- PP主力持仓净空，增空，偏空。
操作预期
- PP下游开工同比低，宏观预期转好，原油夜间震荡，利润好转，预计PP今日走势震荡，PP2301日内7730-7990震荡操作。
主要逻辑
- 成本支撑，政策推动经济恢复。
风险点
- 原油大幅下行、加息超预期。
期现价格及基差对比
| 项目 | 现货价格 | 变化 | 期货价格 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| LLDPE交割品 | 8350 | 0 | L05合约 | 8246 |
| LLDPE进口美金 | 941 | 0 | 基差 | 104 |
| LLDPE进口折盘 | 8022 | 1 | L01合约 | 7861 |
| LLDPE进口价差 | 328 | -1 | L05合约 | 8246 |
| PP交割品 | 7900 | 0 | PP05合约 | 7922 |
| PP进口美金 | 895 | 0 | 基差 | -22 |
| PP进口折盘 | 7637 | 1 | PP01合约 | 7861 |
| PP进口价差 | 263 | -1 | PP05合约 | 7922 |
库存情况
- PE综合库存：47.3万吨，偏空。
- PE社会库存：59.4万吨，偏空。
- 两油库存：21.6万吨，偏空。
- PP综合库存：49万吨，偏空。
- PP社会库存：22.3万吨，偏空。
- 两油库存：21.6万吨，偏空。
外内价差
- 聚烯烃内外价差图显示，内外价差维持稳定，但需关注原油走势对价差的影响。
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