20230131-大越期货-聚烯烃早报_16页_656kb

聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，主要分析LLDPE和PP两种塑料品种的市场走势，涵盖基本面、基差、库存、盘面及持仓等关键指标，并对市场预期进行展望。

---

LLDPE市场分析

基本面

• 宏观数据：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合预期；夜间外盘原油下跌。
• 国内PMI：12月国内PMI为47，继续回落1个百分点。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为8190元/吨，近期无变化。
• 成本支撑：油制利润现金流小幅震荡，接近盈亏线。
• 供应端：揭阳石化、劲海化工可能推进生产，美金盘1月以来持稳，进口窗口打开。
• 需求端：需关注下游复工速度及春季农膜需求。

基差

• LLDPE 2305合约基差为-320，升贴水比例-3.8%，偏空。

库存

• PE综合库存为49.7万吨，环比增加13.8万吨，偏空。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净多，增多，偏多。

预期

• 塑料现货近期涨幅小于盘面，夜间外盘原油下跌，成本支撑仍存。
• 预计LLDPE今日走势震荡，L2305日内操作区间为8320-8690元/吨。

主要逻辑

• 成本支撑与政策推动经济恢复为利多因素。
• 主要风险点为原油价格大幅波动。

利多因素

1. 油制成本有支撑
2. 防控政策改变，中期利好经济

利空因素

1. 整体下游开工同比偏低
2. 价差结构不利

---

PP市场分析

基本面

• 宏观数据：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合预期；夜间外盘原油下跌。
• 国内PMI：12月国内PMI为47，继续回落1个百分点。
• 现货价格：PP交割品现货价为8150元/吨，近期上涨200元/吨。
• 成本支撑：油制利润低，成本有支撑。
• 供应端：暂无新增产能消息，美金盘1月以来小幅上涨，进口窗口打开。
• 需求端：需关注下游复工速度。

基差

• PP 2305合约基差为-50，升贴水比例-0.6%，偏空。

库存

• PP综合库存为66.5万吨，环比增加26.5万吨，偏空。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净空，减空，偏空。

预期

• PP现货近期涨幅小于盘面，夜间外盘原油下跌，成本支撑仍存。
• 预计PP今日走势震荡，PP2305日内操作区间为8050-8300元/吨。

主要逻辑

• 成本支撑与政策推动经济恢复为利多因素。
• 主要风险点为原油价格大幅波动。

利多因素

1. 油制利润低，成本有支撑
2. 防控政策改变，中期利好经济

利空因素

1. 整体下游开工同比偏低
2. 价差结构不利
3. 库存偏高

---

市场数据汇总

现货行情

地区	价格（元/吨）	变化
交割品	8190	0
LL进口美金	966	0
LL进口折盘	8037	1
LL进口价差	153	-1
交割品	8150	100
PP进口美金	955	0
PP进口折盘	7947	1
PP进口价差	203	99

期货盘面

主力合约	价格（元/吨）	变化
L01	8448	48
L05	8510	-5
L09	8472	7
PP01	8174	30
PP05	8200	45
PP09	8194	44

库存情况

类型	数量（万吨）	变化
PE综合厂库	49.7	0.0
PE社会库存	58.4	0.0
PP综合厂库	66.5	0.0
PP社会库存	31.0	0.0
两油库存	29.1	0.0

---

风险提示

• 原油波动：作为主要成本支撑，原油价格的大幅波动可能对聚烯烃市场产生显著影响。
• 库存压力：PE和PP库存均偏高，可能对价格形成下行压力。
• 需求恢复：下游复工速度及春季农膜需求将影响市场走势，需密切关注。

---

总结

LLDPE和PP市场在近期受到成本支撑及政策利好影响，基本面整体中性。LLDPE主力合约偏多，PP主力合约偏空，市场预期震荡。投资者应关注原油价格波动及库存变化，合理把握操作区间，控制风险。